Sàn HNX: vai trò, điều kiện niêm yết và cách giao dịch

HNX là sàn giao dịch của Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội. Sở này là công ty con của Sở Giao dịch Chứng khoán Việt Nam. Một số tài liệu cũ mô tả HNX là sàn dành cho doanh nghiệp vừa và nhỏ. Bài học này nằm trong khoá Chứng khoán cơ bản, module What - Chứng khoán là gì. Bài đối chiếu mô tả đó với văn bản hiện hành và nêu luật chơi riêng của HNX. Văn bản được rà đến ngày 02/10/2026.

HNX là sàn giao dịch của ai

Quyết định 37/2020/QĐ-TTg thành lập Sở Giao dịch Chứng khoán Việt Nam (VNX). Mô hình là công ty mẹ, công ty con. Điều 1 nêu hai công ty con. Đó là Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội và Sở Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh. HNX là cách gọi quen của sở thứ nhất.

Khoản 3 Điều 2 giao cho Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội tổ chức, vận hành thị trường giao dịch chứng khoán phái sinh, thị trường trái phiếu và thị trường các loại chứng khoán khác. Sở cũng chấp thuận, thay đổi, hủy bỏ niêm yết và đăng ký giao dịch. Sở giám sát việc tổ chức niêm yết duy trì điều kiện. Sở Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh cũng có các chức năng này.

Trang hnx.vn phản ánh phạm vi đó. Menu của trang có các mục cổ phiếu niêm yết, cổ phiếu UPCoM, trái phiếu và chứng khoán phái sinh. Vì thế HNX vừa là sàn niêm yết, vừa là nơi vận hành UPCoM, thị trường trái phiếu và phái sinh.

HNX có phải sàn giao dịch riêng cho doanh nghiệp nhỏ

Câu trả lời theo văn bản hiện hành là không. Khoản 1 Điều 4 Quy chế Niêm yết và giao dịch chứng khoán niêm yết dùng một quy định chung. Điều kiện niêm yết cổ phiếu tại sở giao dịch thực hiện theo Điều 109 Nghị định 155/2020/NĐ-CP, đã được sửa bởi khoản 36 Điều 1 Nghị định 245/2025/NĐ-CP. Quy chế này ban hành kèm Quyết định 22/QĐ-HĐTV ngày 16/03/2026.

Trong Điều 109 và Điều 4 không có điều kiện riêng nào gắn HNX với doanh nghiệp vừa và nhỏ. Công ty phải đạt vốn điều lệ đã góp từ 30 tỷ đồng trở lên, ROE năm liền trước tối thiểu 5% và các điều kiện khác. Điều kiện này giống nhau cho HOSE và HNX.

Khoản 2 Điều 109 (bản sửa) cho phép quy chế của VNX phân loại cổ phiếu niêm yết. Tiêu chí gồm vốn điều lệ, vốn hóa, thời gian hoạt động, tình hình tài chính, cơ cấu cổ đông và quản trị công ty. Việc chọn sàn vì thế phụ thuộc quyết định của doanh nghiệp và quy chế, không còn là ranh giới theo quy mô.

Chứng khoán nào giao dịch trên HNX

Mục 2 Phụ lục III của quy chế nêu nội dung giao dịch tại sở Hà Nội. Đó là cổ phiếu, chứng chỉ quỹ và trái phiếu. Cổ phiếu và chứng chỉ quỹ ETF có bảng giờ riêng. Trái phiếu có bảng giờ và loại lệnh riêng, chỉ khớp lệnh bằng lệnh giới hạn LO.

Trang danh sách cổ phiếu niêm yết của hnx.vn cho biết mã, tên tổ chức phát hành, ngành, ngày giao dịch đầu tiên và khối lượng niêm yết. Bạn có thể lọc theo ngành. Cách tra cụ thể nằm ở bài hướng dẫn tra danh sách niêm yết trong cùng loạt.

Quy tắc giao dịch trên sàn HNX

Biên độ giá của cổ phiếu và chứng chỉ quỹ trên HNX là ±10% so với giá tham chiếu. Ngày giao dịch đầu tiên của cổ phiếu mới niêm yết, biên độ nới thành ±30%. Mức này khác ±7% và ±20% của HOSE.

Bước giá cổ phiếu khi khớp lệnh là 100 đồng, một mức cố định, không chia vùng giá như HOSE. Với giao dịch thỏa thuận, bước giá cổ phiếu là 1 đồng. Chứng chỉ quỹ ETF và trái phiếu doanh nghiệp cũng có bước 1 đồng.

Đơn vị giao dịch khớp lệnh cổ phiếu là 100 cổ phiếu. Đơn vị thỏa thuận là 01 cổ phiếu, nhưng khối lượng thỏa thuận tối thiểu là 5.000 cổ phiếu hoặc chứng chỉ quỹ. Cổ phiếu lô lẻ từ 1 đến 99 cổ phiếu, giao dịch theo thời gian tương tự lô chẵn.

Loại lệnh khớp lệnh trên HNX gồm LO, MTL, MOK và MAK trong phiên liên tục. Lệnh ATC dùng khi khớp lệnh định kỳ đóng cửa. HNX không có đợt khớp lệnh định kỳ mở cửa nên không có lệnh ATO. Bài các loại lệnh chứng khoán giải thích từng loại.

Phiên giao dịch và phiên sau giờ của HNX

HNX giao dịch từ thứ Hai đến thứ Sáu, trừ ngày nghỉ theo Bộ luật Lao động. Phiên sáng khớp lệnh liên tục từ 09h00 đến 11h30. Phiên chiều khớp lệnh liên tục từ 13h00 đến 14h30, rồi khớp lệnh định kỳ đóng cửa từ 14h30 đến 14h45.

Điểm khác biệt là phiên sau giờ. Khớp lệnh sau giờ định kỳ lô chẵn diễn ra từ 14h45 đến 14h55. Khớp lệnh sau giờ liên tục lô chẵn diễn ra từ 14h55 đến 15h00. Cả hai đợt dùng lệnh giới hạn không có giá. Giao dịch thỏa thuận sau giờ chạy từ 14h45 đến 15h00.

Bảng giờ này lấy theo mục 2 Phụ lục III của quy chế, nên cần đọc phụ lục mới nhất khi quy chế đổi. Bài giờ giao dịch chứng khoán Việt Nam giải thích bối cảnh chung. Hai bài học cũ có thể theo quy chế trước, nên hãy lấy con số theo quy chế đang hiệu lực. Các văn bản trên có thể được sửa đổi. Khi cần áp dụng, hãy đọc bản mới nhất trên trang hnx.vn.