Lệnh giá hạn: mua bán tại giá xác định và thứ tự ưu tiên khớp

Lệnh giá hạn là loại lệnh cho bạn tự đặt mức giá khi mua hoặc bán, ký hiệu LO trong quy chế của sở giao dịch. Bài học này thuộc khoá Chứng khoán cơ bản, module How - Cách giao dịch Chứng khoán. Nội dung bám Điều 19, Điều 22 và Điều 23 Quy chế ban hành kèm Quyết định 22/QĐ-HĐTV ngày 16/03/2026, rà đến ngày 02/10/2026.

Lệnh giá hạn trong quy chế

Điểm a khoản 2 Điều 19 định nghĩa lệnh LO là lệnh mua hoặc bán chứng khoán tại một mức giá xác định, hoặc tốt hơn mức đó. Với lệnh mua, "tốt hơn" nghĩa là giá thấp hơn mức bạn đặt. Với lệnh bán, "tốt hơn" nghĩa là giá cao hơn mức bạn đặt.

Nói cách khác, mức giá bạn nhập là ranh giới, không phải giá cố định. Đặt mua giá 20.000 đồng thì bạn không bao giờ phải trả quá 20.000 đồng. Nếu hàng bán đang chờ ở giá 19.950 đồng, bạn mua được ở 19.950 đồng.

Điều này khác với lệnh thị trường, nơi bạn không đặt giá nào. Cách chọn giữa hai loại có ở bài về lệnh limit chứng khoán, còn phần định nghĩa lệnh thị trường nằm ở bài học các loại lệnh chứng khoán.

Nhập lệnh LO: đợt, hiệu lực

Lệnh LO là loại lệnh phổ biến nhất vì được nhận ở mọi đợt. Điều 19 cho phép nhập lệnh LO trong đợt khớp lệnh liên tục lẫn đợt khớp lệnh định kỳ. Cả ba sàn đều nhận loại lệnh này. UPCoM chỉ có duy nhất lệnh LO theo khoản 1 Điều 21 Quy chế ban hành kèm Quyết định 23/QĐ-HĐTV ngày 18/03/2026.

Hiệu lực của lệnh kéo dài từ lúc nhập vào hệ thống. Lệnh còn hiệu lực cho đến khi kết thúc đợt khớp lệnh định kỳ đóng cửa, hoặc cho đến khi bạn hủy. Phần chưa khớp vì thế nằm lại trên sổ lệnh qua nhiều phiên trong cùng ngày giao dịch.

Trên HOSE và HNX, hết đợt đóng cửa thì lệnh không còn hiệu lực. Bạn muốn tiếp tục thì phải đặt lệnh mới vào ngày hôm sau. Giờ của từng đợt có trong bài học giờ giao dịch chứng khoán Việt Nam.

Thứ tự ưu tiên lệnh giá hạn

Khoản 1 Điều 22 đặt hai nguyên tắc nối tiếp nhau. Ưu tiên về giá đi trước: lệnh mua giá cao hơn khớp trước, lệnh bán giá thấp hơn khớp trước. Khi cùng mức giá thì ưu tiên về thời gian: lệnh nhập vào hệ thống trước được khớp trước.

Trong khớp lệnh liên tục, khoản 3 Điều 22 quy định giá thực hiện là giá của lệnh đối ứng đang chờ. Người đến sau nhận giá của người đến trước. Trong khớp lệnh định kỳ thì khác, mọi lệnh khớp ở một mức giá chung của cả đợt theo khoản 2 Điều 22.

Ví dụ minh hoạ sau không phải dữ liệu của mã nào. Sổ lệnh mua có lệnh A 400 cổ phiếu giá 20.000 đồng nhập lúc 10h00. Lệnh C 500 cổ phiếu giá 20.000 đồng nhập lúc 10h02. Lệnh B 300 cổ phiếu giá 20.050 đồng nhập lúc 10h05.

Lúc 10h10, một lệnh LO bán 800 cổ phiếu giá 20.000 đồng được nhập. Lệnh B có giá cao nhất nên khớp trước, 300 cổ phiếu ở giá 20.050 đồng. Người bán nhận giá tốt hơn mức mình đặt. Tiếp theo là lệnh A khớp 400 cổ phiếu ở giá 20.000 đồng vì nhập sớm hơn C. Lệnh C khớp nốt 100 cổ phiếu, còn lại 400 cổ phiếu chờ khớp tiếp.

Sửa lệnh LO và thứ tự

Thứ tự ưu tiên không cố định sau khi nhập. Khoản 3 Điều 23 cho phép sửa giá hoặc khối lượng của lệnh LO trong phiên khớp lệnh liên tục. Bạn không được sửa đồng thời cả giá lẫn khối lượng trên cùng một lệnh.

Sửa giảm khối lượng thì lệnh giữ nguyên thứ tự. Sửa tăng khối lượng hoặc sửa giá thì thứ tự tính lại từ lúc lệnh sửa vào hệ thống. Nghĩa là nếu bạn nâng giá mua lên một nấc, lệnh xếp sau những lệnh cùng mức giá mới đã chờ từ trước.

Hai khung giờ không cho sửa, hủy lệnh LO. Đó là đợt định kỳ mở cửa và đợt định kỳ đóng cửa theo khoản 2 và khoản 4 Điều 23. Ở đợt đóng cửa, lệnh LO còn treo từ phiên liên tục cũng bị khoá.

Lệnh giá hạn trong thực tế

Lệnh LO cho bạn kiểm soát giá nhưng không bảo đảm khớp. Đặt giá quá xa mức đang chờ, lệnh có thể nằm trên sổ cả ngày rồi hết hiệu lực. Chọn giá sát mức đối ứng thì khớp nhanh hơn nhưng bạn nhường lại phần kiểm soát giá.

Quy chế có thể được sửa đổi. Khi cần quy định chính xác, hãy đọc bản mới nhất trên hsx.vn và hnx.vn.

Nội dung bài viết chỉ để tham khảo, không phải khuyến nghị đầu tư hay tư vấn pháp lý.