Phiên mở cửa chứng khoán: ngày nào, giờ nào, lệnh nào được khớp

Phiên mở cửa chứng khoán là khoảng thời gian đầu ngày giao dịch, khi sở xác định mức giá đầu tiên của mỗi mã. Điều ít người để ý là ba sàn không mở cửa giống nhau. HOSE có một đợt khớp lệnh định kỳ riêng để tìm giá mở cửa. HNX và UPCoM thì đi thẳng vào khớp lệnh liên tục. Bài viết đối chiếu đúng điều khoản trong quy chế đang hiệu lực, rà đến ngày 02/10/2026.

Căn cứ pháp lý phiên mở cửa

Không có văn bản nào tên là "quy định giờ giao dịch". Giờ, loại lệnh và cách khớp nằm trong quy chế của Sở Giao dịch Chứng khoán Việt Nam (VNX). Với cổ phiếu niêm yết trên HOSE và HNX, văn bản là Quy chế Niêm yết và giao dịch chứng khoán niêm yết. Quy chế này ban hành kèm Quyết định 22/QĐ-HĐTV ngày 16/03/2026 của Hội đồng thành viên VNX. Quyết định có hiệu lực từ ngày ký và thay thế bản cùng tên ngày 18/4/2025 (Điều 2).

Với cổ phiếu trên UPCoM, văn bản là Quy chế Đăng ký và quản lý giao dịch chứng khoán chưa niêm yết. Quy chế này ban hành kèm Quyết định 23/QĐ-HĐTV ngày 18/03/2026. Giờ giao dịch cụ thể của HOSE và HNX nằm ở Phụ lục III của quy chế niêm yết. Giờ của UPCoM nằm ở Điều 12 quy chế chưa niêm yết.

Bài học cũ về giờ giao dịch chứng khoán Việt Nam giúp bạn nắm bức tranh chung. Khi cần con số chính xác, hãy đối chiếu với hai quyết định trên. Quy chế có thể đã đổi so với lúc bài học được viết.

Phiên mở cửa diễn ra ngày nào

Điều 15 quy chế niêm yết quy định sở tổ chức giao dịch từ thứ Hai đến thứ Sáu hằng tuần. Các ngày nghỉ theo Bộ luật Lao động thì không giao dịch. Điều 12 quy chế UPCoM dùng đúng nguyên tắc này. Vì vậy, thứ Bảy, Chủ nhật và các ngày lễ, Tết theo luật lao động đều không có phiên mở cửa.

Lịch nghỉ cụ thể từng dịp lễ do sở thông báo hằng năm trên trang của mình. Quy chế không ghi sẵn ngày, chỉ dẫn chiếu sang Bộ luật Lao động.

Phiên mở cửa HOSE: 9h00 đến 9h15

Bảng giờ tại mục 1 Phụ lục III cho thấy buổi sáng trên HOSE mở đầu bằng đợt khớp lệnh định kỳ mở cửa. Đợt này kéo dài từ 09h00 đến 09h15. Đây là đợt duy nhất trong ngày dùng để xác định giá mở cửa. Bảng giờ này áp dụng cho cổ phiếu, chứng chỉ quỹ đóng, chứng chỉ quỹ ETF và chứng quyền có bảo đảm.

Trong 15 phút này, hệ thống chỉ nhận hai loại lệnh: lệnh giới hạn (LO) và lệnh giao dịch tại mức giá khớp lệnh xác định giá mở cửa (ATO). Lệnh thị trường MTL chưa được nhập. Lệnh được gom vào sổ, chưa khớp ngay. Hết đợt, hệ thống chọn một mức giá duy nhất và khớp mọi lệnh đủ điều kiện tại mức giá đó.

Sau 09h15, HOSE chuyển sang khớp lệnh liên tục I đến 11h30. Từ 11h30 đến 13h00 là giờ nghỉ giữa hai phiên. Giao dịch thỏa thuận chạy song song từ 09h00 đến 11h30. Buổi chiều không có đợt mở cửa nào nữa.

Khoản 2 Điều 23 có một quy định dễ gây bất ngờ. Trong phiên khớp lệnh định kỳ mở cửa, nhà đầu tư không được sửa, hủy lệnh LO và ATO. Lệnh đặt lúc 09h05 sai giá sẽ nằm nguyên trong sổ ít nhất đến khi đợt định kỳ kết thúc. Người mới nên kiểm tra kỹ giá và khối lượng trước khi bấm đặt.

HNX, UPCoM không có đợt mở cửa

Với cổ phiếu niêm yết trên HNX, xem mục 2 Phụ lục III. Phiên sáng bắt đầu ngay bằng khớp lệnh liên tục I, từ 09h00 đến 11h30. Bảng giờ không có dòng khớp lệnh định kỳ mở cửa, cũng không có lệnh ATO. Lệnh được phép là LO, MTL, lệnh thị trường khớp toàn bộ hoặc hủy (MOK) và lệnh thị trường khớp và hủy (MAK).

UPCoM còn đơn giản hơn. Điều 12 quy chế chưa niêm yết quy định phiên sáng khớp lệnh liên tục từ 09h00 đến 11h30. Điều 21 chỉ cho phép một loại lệnh khớp lệnh là lệnh LO. Như vậy, trên HNX và UPCoM, lệnh đặt lúc 09h00 có thể khớp ngay nếu có lệnh đối ứng phù hợp.

Hệ quả thực tế là giá đầu ngày trên hai sàn này hình thành theo cách khác. Trên HOSE, giá mở cửa là kết quả gom cung cầu trong 15 phút. Trên HNX và UPCoM, giá mở cửa là giá của giao dịch lô chẵn đầu tiên khớp liên tục.

Giá mở cửa được xác định thế nào

Khoản 16 Điều 3 quy chế niêm yết định nghĩa giá mở cửa. Đó là giá thực hiện tại lần khớp lệnh lô chẵn đầu tiên trong ngày. Giao dịch lô lẻ không tạo ra giá mở cửa. Khoản 4 Điều 34 nêu rõ lệnh lô lẻ không được dùng để xác định giá tham chiếu và giá tính chỉ số.

Trên HOSE, mức giá khớp của đợt định kỳ tuân theo khoản 2 Điều 22. Nguyên tắc đầu tiên là chọn mức giá mà tại đó khối lượng giao dịch đạt lớn nhất. Đồng thời, lệnh mua giá cao hơn và lệnh bán giá thấp hơn mức được chọn phải khớp hết. Khi nhiều mức giá cùng đạt điều kiện, quy chế có thêm các bước chọn tiếp. Các bước đó được phân tích trong bài về cách giải quyết khi nhiều lệnh cùng giá.

Biên độ trần, sàn vẫn áp dụng cho đợt mở cửa. Mức giá khớp không thể vượt khỏi khoảng giá do biên độ của từng sàn tạo ra. Cách tính khoảng này có trong bài biên độ giá chứng khoán Việt Nam, con số hiện hành lấy theo quy chế.

Lệnh ATO trong phiên mở cửa

Điểm c khoản 2 Điều 19 mô tả lệnh ATO là lệnh mua hoặc bán tại mức giá khớp xác định giá mở cửa. Người đặt lệnh ATO không ghi giá. Hệ thống tự gán giá cho lệnh theo hai trường hợp.

Trường hợp thứ nhất, sổ lệnh chỉ có lệnh ATO. Nếu chỉ có một bên, hoặc hai bên có tổng khối lượng bằng nhau, giá ghi nhận là giá tham chiếu. Nếu bên mua nhiều hơn, giá là tham chiếu cộng một đơn vị yết giá. Nếu bên bán nhiều hơn, giá là tham chiếu trừ một đơn vị yết giá. Mức tính ra vượt trần hoặc thủng sàn thì lấy trần hoặc sàn.

Trường hợp thứ hai, sổ lệnh có cả lệnh giới hạn. Lệnh ATO mua được gán giá cao nhất trong ba mức. Đó là giá mua cao nhất cộng một đơn vị yết giá, giá bán cao nhất của bên đối ứng và giá tham chiếu. Lệnh ATO bán được gán giá thấp nhất trong ba mức tương ứng ở chiều ngược lại.

Quy chế còn đặt hai giới hạn cho lệnh ATO. Thứ nhất, lệnh ATO không được ưu tiên trước lệnh LO mua giá trần hoặc lệnh LO bán giá sàn đã nhập trước đó. Thứ hai, sau thời điểm xác định giá mở cửa, phần lệnh ATO chưa khớp tự động bị hủy. Phần lệnh LO chưa khớp thì vẫn nằm lại trong sổ và chuyển sang khớp liên tục.

Cổ phiếu hạn chế giao dịch HOSE

Cổ phiếu thuộc diện bị hạn chế giao dịch có lịch riêng, cũng tại mục 1 Phụ lục III. Các mã này chỉ giao dịch khớp lệnh lô chẵn theo phương thức định kỳ. Ngày giao dịch bắt đầu bằng đợt khớp lệnh định kỳ mở cửa từ 09h00 đến 09h15, nhận lệnh LO và ATO.

Tiếp theo là 15 đợt khớp lệnh định kỳ, mỗi đợt kéo dài 15 phút, chỉ nhận lệnh LO. Ngày kết thúc bằng đợt khớp lệnh định kỳ đóng cửa từ 14h30 đến 14h45. Từ đợt 1 đến đợt 15, nhà đầu tư không được sửa, hủy lệnh trong 5 phút cuối của mỗi đợt.

Trên bảng giá của sở, mã thuộc diện hạn chế mang ký hiệu trạng thái RES theo mục 1.5 Phụ lục III. Ứng dụng của công ty chứng khoán có thể hiển thị khác. Trước khi đặt lệnh đầu ngày cho một mã lạ, bạn nên kiểm tra trạng thái này.

Quy chế giao dịch có thể được sửa đổi. Khi cần con số chính xác, hãy đọc bản mới nhất trên trang văn bản pháp quy của HOSE và HNX. Nội dung bài viết chỉ để tham khảo, không phải khuyến nghị đầu tư hay tư vấn pháp lý.