Bài 41 - DuPont, tỷ số theo ngành, dự báo lợi nhuận và định giá

ROE của RatioCo năm 1 là 22,34% và năm 2 là 22,39%. Nhìn riêng hai con số này, ta kết luận "không có gì thay đổi". DuPont cho thấy kết luận đó sai: bên dưới, biên lợi nhuận tăng mạnh, vòng quay tài sản giảm và đòn bẩy giảm nhẹ. Ba lực kéo triệt tiêu nhau nên con số tổng không nhúc nhích.

Bài này đóng Learning Module 11. Nó dạy tách ROE thành ba hoặc năm nhân tố, vài tỷ số đặc thù ngành, cách đưa tỷ số vào dự báo lợi nhuận, và các tỷ số định giá trên mỗi cổ phiếu gồm P/E, payout, retention và tăng trưởng bền vững. Số liệu tiếp tục là RatioCo từ Bài 39 và Bài 40.

Learning outcomes

• Calculate and interpret the three-step and five-step DuPont decompositions of ROE.
• Analyze the change in a company's ROE across periods using the DuPont decomposition.
• Explain why certain ratios are specific to an industry, and describe examples for banks and retailers.
• Describe how ratios can be used to forecast earnings, including percent-of-revenue, scenario and sensitivity approaches.
• Calculate and interpret P/E, dividend payout ratio, retention rate, dividend yield and sustainable growth rate.

Key terms