Phân tích cổ phiếu BIG Quý 4/2026: Lãi dồn vào quý IV, phải thu bằng 71,8% vốn chủ

Định giá cổ phiếu BIG Quý 4/2026 bắt đầu từ quý III của CTCP Tập đoàn Đầu tư Big (UPCoM: BIG), doanh nghiệp thương mại nông sản, vật liệu xây dựng và vận hành khách sạn: doanh thu 180,2 tỷ đồng, tăng 116,4%, lợi nhuận sau thuế cổ đông mẹ 14,1 tỷ, gấp 10,4 lần cùng kỳ.

Lợi nhuận của Tập đoàn Đầu tư Big dồn vào quý IV mỗi năm, còn phải thu ngắn hạn 266 tỷ đồng bằng 71,8% vốn chủ. Giá đóng cửa phiên 09/11/2026 là 4.300 đồng, ứng với P/E 2,4 lần và P/B 0,40 lần.

Quy mô và mô hình kinh doanh

CTCP Tập đoàn Đầu tư Big (BIG) niêm yết trên UPCoM từ 01/2022. Vốn điều lệ 341,8 tỷ đồng ứng với 34,18 triệu cổ phiếu, vốn hoá theo giá 4.300 đồng là 147,0 tỷ đồng.

Hồ sơ công ty ghi ba nhóm hoạt động: nông sản, vật liệu xây dựng, và dịch vụ vận hành, đầu tư, chuỗi khách sạn. Bốn công ty con cuối 2025:

• CTCP Môi giới Big Bro, sở hữu 90%.
• CTCP Xuất nhập khẩu Big Expo, sở hữu 90%.
• CTCP Thương mại Dịch vụ Big CT, sở hữu 90%.
• CTCP Công nghệ Big Hotel, sở hữu 60%.

Vốn điều lệ tăng từ 159,9 tỷ cuối quý I lên 341,8 tỷ cuối quý II/2026, gấp 2,1 lần. Tập đoàn Đầu tư Big phát hành 15.084.689 cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu với giá 10.000 đồng và trả cổ tức năm 2025 bằng cổ phiếu tỷ lệ 100:10, kèm 200 đồng tiền mặt mỗi cổ phiếu.

Lợi nhuận dồn vào quý IV

Lợi nhuận của Tập đoàn Đầu tư Big dồn vào quý IV. Quý IV/2024 lãi 19,4 tỷ đồng sau ba quý đầu lỗ tổng 9,6 tỷ; quý IV/2025 lãi 32,9 tỷ, chiếm 90,1% lợi nhuận cả năm 2025 (36,6 tỷ).

Lãi gộp quý IV/2025 là 47,4 tỷ, gấp 2,7 lần lãi gộp ba quý đầu cộng lại (17,3 tỷ); biên gộp 20,3%. Quý IV/2024 lãi gộp 21,7 tỷ so với âm 0,4 tỷ của ba quý đầu.

Chín tháng 2026 so với cùng kỳ 2025:

• Doanh thu 482,0 tỷ, tăng 65,1%.
• Lãi gộp 60,3 tỷ, gấp 3,5 lần 17,3 tỷ; biên gộp 12,5% so với 5,9%.
• Lợi nhuận trước thuế 34,6 tỷ, gấp 7,7 lần 4,5 tỷ.
• Lợi nhuận cổ đông mẹ 27,1 tỷ, gấp 7,5 lần 3,6 tỷ, bằng 74,0% cả năm 2025.

Lợi nhuận quý III đến từ đâu

Quý III/2026, Tập đoàn Đầu tư Big ghi doanh thu thuần 180,2 tỷ đồng, tăng 116,4% so với 83,3 tỷ cùng kỳ. Lãi gộp 27,3 tỷ, gấp 3,7 lần 7,3 tỷ; biên gộp 15,1% so với 8,8%.

Lợi nhuận trước thuế quý III là 17,8 tỷ đồng, so với 1,7 tỷ cùng kỳ. Cầu nối tăng 16,2 tỷ qua các bước:

• Lãi gộp +19,9 tỷ, từ 7,3 tỷ lên 27,3 tỷ.
• Thu nhập tài chính +0,3 tỷ, lợi nhuận khác +0,1 tỷ.
• Chi phí tài chính −0,9 tỷ, chi phí bán hàng −1,1 tỷ, chi phí quản lý −2,1 tỷ.

Thuế thu nhập doanh nghiệp 3,7 tỷ (20,6% lợi nhuận trước thuế) đưa lợi nhuận cổ đông mẹ về 14,1 tỷ.

Công văn giải trình số 17/2026/CV-BIG ngày 29/10/2026 nêu doanh thu bán hàng hoá tăng 104,89%, trong đó nông sản tăng mạnh, doanh thu dịch vụ tăng 207,75%. Giá vốn tăng 101,38%, thấp hơn tốc độ tăng doanh thu; chi phí bán hàng tăng 130,77% và chi phí quản lý tăng 132,78%.

Phải thu và dòng tiền kinh doanh

Phải thu ngắn hạn của Tập đoàn Đầu tư Big cuối quý III là 266,3 tỷ đồng, bằng 43,3% tổng tài sản 615,5 tỷ và 71,8% vốn chủ cổ đông mẹ 370,8 tỷ.

So với cuối 2025:

• Phải thu ngắn hạn tăng 79,1% từ 148,7 tỷ; bằng 37,2% doanh thu bốn quý (715,9 tỷ).
• Trả trước cho người bán 122,2 tỷ, tăng 25,7% từ 97,2 tỷ.
• Hàng tồn kho 51,4 tỷ, gấp 4,0 lần 12,9 tỷ.
• Tổng tài sản tăng 52,3% từ 404,2 tỷ.

Dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh chín tháng 2026 là âm 105,4 tỷ đồng, so với âm 96,7 tỷ cùng kỳ. Quý I dương 79,5 tỷ, quý II âm 167,0 tỷ và quý III âm 17,9 tỷ; quý II giảm phải trả 146,7 tỷ và tăng hàng tồn kho 36,6 tỷ.

Quý II Tập đoàn Đầu tư Big nhận 150,4 tỷ từ phát hành cổ phiếu. Tiền cuối quý III còn 123,0 tỷ so với vay 143,2 tỷ (97,1 tỷ ngắn hạn, 46,1 tỷ dài hạn).

Vay ròng 20,2 tỷ bằng 5,5% vốn chủ cổ đông mẹ. Chi phí lãi vay bốn quý 15,0 tỷ, hệ số trả lãi (lợi nhuận trước thuế cộng lãi vay, chia lãi vay) 6,0 lần; tài sản ngắn hạn gấp 2,41 lần nợ ngắn hạn.

Cổ đông và giao dịch của lãnh đạo

Năm cổ đông lớn nhất của Tập đoàn Đầu tư Big theo danh sách cổ đông lớn:

• Võ Phi Nhật Huy, Phó Chủ tịch Hội đồng quản trị kiêm Tổng giám đốc: 3.500.023 cổ phiếu, 10,24%, cập nhật 02/11/2026.
• Safari Asia Limited: 1.808.300 cổ phiếu, 5,29%, cập nhật 30/09/2026.
• Nguyễn Ngọc Nhi: 1.500.014 cổ phiếu, 4,83%.
• Công ty TNHH Công Nghệ Y Tế Metacare: 790.000 cổ phiếu, 2,54%.
• Kiều Văn Khoa, Chủ tịch Hội đồng quản trị: 691.607 cổ phiếu, 2,02%.

Cổ phiếu tự do chuyển nhượng là 35,0% (11,96 triệu cổ phiếu). Ngày 08/10/2026 ông Võ Phi Nhật Huy đăng ký bán 2.000.000 cổ phiếu; ngày 02/11/2026 công bố đã bán xong, sở hữu giảm từ 5.500.023 cổ phiếu (16,09%) xuống 3.500.023 cổ phiếu (10,24%).

Ngày 21/09/2026 Safari Asia Limited đăng ký mua cổ phiếu BIG, và danh sách cổ đông lớn ghi 5,29% vào 30/09/2026.

Nghị quyết số 20/2026/BIG/NQ-HĐQT ngày 29/10/2026 thông qua việc tăng vốn điều lệ Công ty Cổ phần Big Land Group từ 10 tỷ lên 30 tỷ đồng để mua thêm bất động sản là khách sạn khai thác kinh doanh. Tập đoàn Đầu tư Big góp 9,3 tỷ, ông Võ Phi Nhật Huy góp 10,7 tỷ:

Khối ngoại và thanh khoản

Từ 01/2025 khối ngoại mua 16,2 tỷ, bán 7,4 tỷ, mua ròng 8,75 tỷ đồng với cổ phiếu BIG. Hai phiên mua thoả thuận lớn là 4,10 tỷ ngày 14/09/2026 và 2,60 tỷ ngày 11/08/2026.

Giá trị mua bán ròng của khối ngoại theo quý:

• Quý IV/2025: bán ròng 1,70 tỷ (mua 2,19 tỷ, bán 3,89 tỷ).
• Quý I và quý II/2026: mua ròng 0,08 tỷ và 0,04 tỷ.
• Quý III/2026: mua ròng 9,00 tỷ (mua 12,09 tỷ, bán 3,08 tỷ).
• Từ 01/10/2026 tới 09/11/2026: mua ròng 0,77 tỷ.

Nhà đầu tư nước ngoài nắm 6,87% vốn, room còn lại 14,40 triệu cổ phiếu (42,13% vốn) trên giới hạn 49%. Dữ liệu giao dịch theo nhóm nhà đầu tư của BIG không có dòng tự doanh.

Giá trị khớp trung bình 2,44 tỷ đồng mỗi phiên trong 248 phiên từ 10/11/2025, trung vị 1,62 tỷ. Tháng 02/2026 cao nhất 6,58 tỷ, tháng 01/2026 thấp nhất 0,78 tỷ.

Khối lượng trung bình 20 phiên là 317.300 cổ phiếu, 60 phiên là 397.337 cổ phiếu. Giá giảm 15,7% trong 60 phiên trong khi VN-Index giảm 4,4%, và giảm 12,8% trong 250 phiên so với VN-Index tăng 3,6%.