Cổ phiếu tăng trưởng là gì

Cổ phiếu tăng trưởng là gì? Đó là cổ phiếu của doanh nghiệp có doanh thu và lợi nhuận tăng nhanh hơn mức chung của thị trường, thường giữ lại phần lớn lợi nhuận để mở rộng. Cổ phiếu FPT, với lợi nhuận tăng 21,3% mỗi năm trong giai đoạn 2021 đến 2025, là một ví dụ.

Cổ phiếu tăng trưởng là gì

Chưa có ngưỡng chung nào để gọi một cổ phiếu là tăng trưởng. Cách làm thực tế là tính tốc độ tăng trưởng kép của doanh thu và lợi nhuận trong ít nhất ba đến năm năm, rồi so với mức của thị trường hoặc của ngành.

Trong đó n là số năm giữa hai mốc. Với lợi nhuận, lấy dòng lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ trên báo cáo kết quả kinh doanh hợp nhất. Muốn giá trị cổ phiếu phản ánh tăng trưởng, dùng EPS thay vì lợi nhuận tổng, vì phát hành thêm cổ phiếu làm EPS tăng chậm hơn lợi nhuận.

Từng bước đo tăng trưởng

Cổ phiếu FPT có báo cáo hợp nhất đến kỳ Q2/2026, dữ liệu giá đến phiên 26/10/2026. Bảng đầu là tốc độ tăng trưởng.

Lợi nhuận tăng nhanh hơn doanh thu, nên biên lợi nhuận ròng tăng từ 12,2% năm 2021 lên 13,4% năm 2025. Đây là dấu hiệu thường gặp ở doanh nghiệp tăng trưởng chất lượng.

Bảng hai là mức giá thị trường đang trả cho tăng trưởng đó. Số cổ phiếu lưu hành là 1.885,73 triệu theo hồ sơ doanh nghiệp, đã gồm đợt tăng 10% số cổ phiếu có ngày giao dịch không hưởng quyền 21/09/2026. Giá là giá đã điều chỉnh.

Bài liên quan

Cách tính tốc độ tăng gộp nhiều năm có ở tăng trưởng kép CAGR. Chỉ số ghép giá với tăng trưởng nằm ở chỉ số PEG. Quan điểm về cổ phiếu tăng trưởng của một nhà đầu tư nổi tiếng có trong 10 nguyên tắc đầu tư của Peter Lynch. Ví dụ trên chỉ để minh hoạ cách tính, không phải khuyến nghị đầu tư.

Đọc cổ phiếu tăng trưởng thế nào

Hãy hỏi ba câu. Thứ nhất, tăng trưởng có đều không. Lợi nhuận của FPT tăng liên tục bốn năm liền từ 2021 đến 2025, từ 4.337,4 lên 9.376,1 tỷ đồng. Thứ hai, tăng trưởng có sinh ra lợi nhuận trên vốn không. ROE 25,1% cho thấy mỗi đồng vốn chủ sở hữu sinh ra khoảng 0,25 đồng lợi nhuận. Thứ ba, giá đang trả bao nhiêu cho tăng trưởng đó.

Câu thứ ba hay được gói trong chỉ số PEG, bằng P/E chia tốc độ tăng EPS. Giá cổ phiếu có thể tách thành hai phần:

Lợi nhuận tăng làm EPS lớn lên. Nhưng giá còn phụ thuộc P/E, tức mức nhà đầu tư chịu trả cho mỗi đồng lợi nhuận.

Tình huống đặc biệt và rủi ro

Thứ nhất, giá có thể giảm dù lợi nhuận tăng. Cổ phiếu FPT đạt đỉnh 118.070 đồng ngày 23/01/2025. Quy đổi theo số cổ phiếu hiện nay, EPS năm 2024 là 4.166 đồng, nên P/E khi đó khoảng 28,3 lần. Đến 26/10/2026, giá còn 56.000 đồng, giảm 52,6%. EPS bốn quý gần nhất lại cao hơn 27,3% so với EPS năm 2024. Giá giảm vì P/E co từ 28,3 xuống 10,6 lần.

Thứ hai, cần so sánh cùng phạm vi hợp nhất. Doanh thu thuần bốn quý gần nhất của FPT thấp hơn cùng kỳ khoảng 3,8% trong khi lợi nhuận cổ đông công ty mẹ vẫn tăng. Lợi ích cổ đông thiểu số trên bảng cân đối giảm từ 7.265,1 tỷ đồng cuối năm 2025 xuống 1.170,0 tỷ đồng cuối quý I/2026. Dấu hiệu này cho thấy phạm vi hợp nhất có thể đã đổi, nên cần đọc thuyết minh trước khi so doanh thu giữa các kỳ.

Thứ ba, tăng trưởng quá khứ không bảo đảm tương lai. Doanh nghiệp càng lớn thì giữ được tốc độ cũ càng khó.

Câu hỏi thường gặp