Phân tích cổ phiếu HSG Quý 4/2026: Vay tăng 66%, lãi quý III còn 55 tỷ

Định giá cổ phiếu HSG Quý 4/2026 bắt đầu từ hai con số ngược chiều. Niên độ tài chính 2025-2026 kết thúc ngày 30/09 với lợi nhuận sau thuế 624 tỷ đồng, vượt kế hoạch 500 tỷ, nhưng quý cuối chỉ còn 55,6 tỷ, thấp hơn cùng kỳ 34% trong khi doanh thu tăng 24%.

Phía sau là nợ vay tăng 66%, từ 4.404 tỷ lên 7.333 tỷ đồng, toàn bộ là vay ngắn hạn ngân hàng. Chi phí lãi vay quý III là 139,2 tỷ, gấp 3,0 lần cùng kỳ, bằng 59% lợi nhuận hoạt động trước lãi vay của quý.

Giá đóng cửa phiên 30/10/2026 là 10.850 đồng, thấp hơn đỉnh đóng cửa 52 tuần 18,5% và cao hơn đáy 9,6%. Bài tách biến động lợi nhuận, đọc nợ vay, tài sản dài hạn và giao dịch với bên liên quan, rồi so với sáu mã cùng ngành, định giá và đồ thị tuần. Quý III trong bài là tháng 07 đến 09/2026, tức quý IV của niên độ 2025-2026 theo lịch riêng của Hoa Sen (01/10 đến 30/09).

Định giá cổ phiếu HSG: quy mô

Tập đoàn Hoa Sen (HSG) niêm yết trên HOSE với 807,26 triệu cổ phiếu sau đợt cổ tức 30% bằng cổ phiếu, vốn hoá theo giá 10.850 đồng là 8.759 tỷ đồng. Công ty sản xuất tôn, ống thép và vật liệu xây dựng, bán lẻ qua hệ thống cửa hàng, và có xuất khẩu chiếm khoảng 30% doanh thu theo báo chí tài chính.

Niên độ 2025-2026 (01/10/2025 đến 30/09/2026) có doanh thu thuần 37.736 tỷ đồng, tăng 3,3% và bằng 107,8% kế hoạch 35.000 tỷ của phương án một. Lợi nhuận sau thuế 623,7 tỷ bằng 124,7% kế hoạch 500 tỷ và 103,9% phương án hai (600 tỷ), nhưng giảm 15,1% so với 735,0 tỷ niên độ 2024-2025.

Lợi nhuận cổ đông mẹ bốn quý là 623,3 tỷ đồng, nên EPS là 772 đồng và P/E 14,1 lần; ROE bốn quý chỉ 5,4% (tính trên vốn chủ cổ đông mẹ bình quân, cuối kỳ 11.896 tỷ). Số bốn quý này trùng đúng niên độ, nên các chỉ số trong bài gọi chung là bốn quý.