Phân tích cổ phiếu HAH Quý 4/2026: Chứng quyền có thể gần gấp đôi số cổ phiếu

Định giá cổ phiếu HAH Quý 4/2026 có một biến số lớn hơn lợi nhuận quý: kế hoạch trái phiếu kèm chứng quyền có thể thêm tối đa 188,34 triệu cổ phiếu, tức 98,2% số đang lưu hành (191,84 triệu). Nếu thực hiện hết, EPS bốn quý từ 6.819 đồng còn 3.441 đồng khi lợi nhuận giữ nguyên.

Lợi nhuận sau thuế cổ đông mẹ quý III/2026 là 328,5 tỷ đồng, tăng 8,1% so với cùng kỳ nhưng thấp hơn quý II (372,1 tỷ) 11,7%, vì biên lãi gộp tụt từ 41,4% xuống 35,5%. Giá đóng cửa phiên 30/10/2026 là 49.650 đồng, thấp hơn đỉnh đóng cửa 52 tuần 27,2% và cao hơn đáy 13,1%.

Định giá cổ phiếu HAH: quy mô

Công ty Vận tải và Xếp dỡ Hải An (HAH) niêm yết trên HOSE với 191,84 triệu cổ phiếu, vốn hoá theo giá 49.650 đồng là 9.525 tỷ đồng. Hoạt động gồm khai thác tàu container (75,1% doanh thu quý III), khai thác cảng và các dịch vụ khác, trong đó mảng tàu cho 85% lãi gộp.

Quý III/2026 doanh thu thuần 1.419 tỷ đồng, tăng 5,3% so với cùng kỳ và giảm 7,5% so với quý II. Chín tháng doanh thu 4.218 tỷ, tăng 11,2%, bằng 82,1% kế hoạch cả năm 5.140 tỷ; lợi nhuận sau thuế hợp nhất chín tháng 1.183,7 tỷ bằng 94,7% chỉ tiêu 1.250 tỷ mà ĐHĐCĐ đặt ra, nên quý IV chỉ cần khoảng 66 tỷ để hoàn thành kế hoạch.

Lợi nhuận mẹ tăng từ 121 tỷ đồng năm 2019 lên đỉnh 1.207 tỷ năm 2025, với một nhịp lùi năm 2023 (385 tỷ) sau đỉnh 822 tỷ năm 2022. Số cổ phiếu tăng song song: vốn điều lệ từ 1.298,9 tỷ (04/2025) lên 1.918,4 tỷ (08/2026), tăng 47,7%. EPS bốn quý hiện là 6.819 đồng và ROE bốn quý là 27,0%, tính trên vốn chủ cổ đông mẹ 5.476 tỷ cuối quý III.