Chứng quyền có bảo đảm là gì

Chứng quyền có bảo đảm là gì? Đó là chứng khoán do công ty chứng khoán phát hành. Người nắm giữ được nhận khoản chênh lệch khi giá cổ phiếu cơ sở vượt mức giá đã định trước. Khoản thanh toán này được bảo đảm bằng tài sản của tổ chức phát hành.

Chứng quyền có bảo đảm là gì

Chứng quyền là công cụ phái sinh niêm yết trên sàn như cổ phiếu. Bạn mua chứng quyền bằng tài khoản chứng khoán thông thường. Giá trị của nó gắn với một cổ phiếu cơ sở, ví dụ cổ phiếu STB.

Chữ "có bảo đảm" nói về phía người phát hành. Công ty chứng khoán phải có tài sản bảo đảm khả năng thanh toán và phòng ngừa rủi ro. Nhà đầu tư vì vậy không chỉ dựa vào lời hứa của công ty.

Thông tư 122/2025/TT-BTC có hiệu lực từ 06/02/2026 và thay Thông tư 107/2016/TT-BTC. Theo thông tư này, loại chứng quyền hiện hành là chứng quyền mua, kiểu châu Âu, thanh toán bằng tiền. Chứng quyền mua cho quyền hưởng chênh lệch khi giá cơ sở tăng. Kiểu châu Âu nghĩa là chỉ thực hiện quyền vào ngày đáo hạn. Thanh toán bằng tiền nghĩa là nhà đầu tư nhận tiền, không nhận cổ phiếu.

Thông số chứng quyền có bảo đảm

Mỗi chứng quyền có bốn thông số chính.

• Cổ phiếu cơ sở: tài sản mà chứng quyền gắn vào.
• Giá thực hiện: mức giá đã định trước để tính khoản chênh lệch.
• Tỷ lệ chuyển đổi: cần bao nhiêu chứng quyền ứng với một cổ phiếu cơ sở.
• Ngày đáo hạn: ngày thanh toán cuối cùng.

Từ ba thông số đầu có công thức giá trị chứng quyền mua tại ngày đáo hạn:

Nếu giá cơ sở thấp hơn giá thực hiện, giá trị bằng 0. Người mua mất toàn bộ số tiền đã trả.

Ví dụ chứng quyền có bảo đảm

Ví dụ dưới đây giả định các thông số chứng quyền, không phải một mã chứng quyền có thật. Giá cổ phiếu STB đóng cửa ngày 27/10/2026 là 67.400 đồng. Giả sử chứng quyền mua có giá thực hiện 70.000 đồng và tỷ lệ chuyển đổi 4:1. Giá mua là 1.200 đồng mỗi chứng quyền.

Đòn bẩy danh nghĩa 14,04 lần nghĩa là mỗi đồng bỏ vào chứng quyền gắn với khoảng 14 đồng giá trị cổ phiếu. Bảng dưới cho thấy kết quả tại ngày đáo hạn.

Cổ phiếu tăng 3,86% lên đúng giá thực hiện vẫn khiến người mua mất hết vốn. Chỉ khi cổ phiếu tăng 18,69% lên 80.000 đồng, chứng quyền mới lãi 108,3%.

Đọc chứng quyền thế nào

Ba chỉ số đáng nhìn trước khi mua. Chỉ số thứ nhất là mức hoà vốn so với giá hiện tại. Mức cao nghĩa là cổ phiếu phải tăng nhiều mới có lãi. Chỉ số thứ hai là thời gian còn lại. Chứng quyền mất dần giá trị thời gian khi gần ngày đáo hạn. Chỉ số thứ ba là đòn bẩy. Đòn bẩy cao khuếch đại cả lãi lẫn lỗ.

Chứng quyền không hợp để giữ cho kỳ vọng mơ hồ. Nó hợp với người đã có nhận định rõ về hướng giá và khung thời gian.

Giới hạn của chứng quyền

Thứ nhất, ví dụ là giả định. Giá thực hiện và tỷ lệ của chứng quyền thật nằm trong bản cáo bạch của tổ chức phát hành.

Thứ hai, ví dụ chỉ tính giá trị tại ngày đáo hạn. Trước ngày đó, giá chứng quyền còn phụ thuộc biến động giá và thời gian còn lại. Vì vậy nó có thể khác bảng tính.

Thứ ba, chứng quyền còn rủi ro người phát hành. Tài sản bảo đảm giảm rủi ro này nhưng không xoá hẳn.

Câu hỏi thường gặp

Học tiếp

Bài quyền chọn giải thích công cụ có cơ chế tương tự. Bài giá thực hiện đi sâu vào thông số quyết định kết quả. Ví dụ trong bài chỉ để minh hoạ cách tính, không phải khuyến nghị đầu tư.