Phân tích cổ phiếu GVR Quý 4/2026: 40% lãi trước thuế chín tháng là lợi nhuận khác

Định giá cổ phiếu GVR Quý 4/2026 phải bắt đầu từ khoản lợi nhuận khác. Quý III/2026 lợi nhuận sau thuế cổ đông mẹ là 3.336 tỷ đồng, tăng 75,8% so với cùng kỳ, nhưng lợi nhuận khác là 1.998 tỷ đồng, bằng 45,2% lợi nhuận trước thuế (4.423 tỷ).

Chín tháng 2026 lợi nhuận khác đạt 4.092 tỷ đồng, gấp 3,2 lần cùng kỳ (1.267 tỷ) và bằng 39,9% lợi nhuận trước thuế. Loại khoản này ra, lợi nhuận trước thuế chín tháng chỉ tăng 26,5% thay vì 67,0%, và quý III chỉ tăng 12,3%.

Giá đóng cửa phiên 30/10/2026 là 31.250 đồng, thấp hơn đỉnh đóng cửa 52 tuần 31,7% và cao hơn đáy 23,5%. Bài tách phần lợi nhuận khác, đọc chi phí quản lý, tiền mặt và cổ đông, rồi đến so sánh cùng ngành, định giá và đồ thị tuần.

Định giá cổ phiếu GVR: quy mô

Tập đoàn Công nghiệp Cao su Việt Nam (GVR) niêm yết trên HOSE với 4.000 triệu cổ phiếu, vốn hoá theo giá 31.250 đồng là 125.000 tỷ đồng. Bộ Tài chính nắm 96,77% vốn theo dữ liệu cổ đông cập nhật 05/10/2025, và hồ sơ công ty ghi cổ phiếu tự do chuyển nhượng 4,0%.

Quý III/2026 doanh thu thuần 9.506 tỷ đồng, tăng 2,3% so với cùng kỳ và 34,2% so với quý II (7.083 tỷ). Chín tháng doanh thu 25.434 tỷ, tăng 21,9%, lãi gộp 7.433 tỷ, tăng 22,0%, nên biên gộp chín tháng gần như không đổi ở 29,2%.

Số liệu có được không có kế hoạch lợi nhuận năm 2026 đã kiểm chứng, nên bài không so tiến độ kế hoạch. Quý IV/2025 trong dữ liệu không khớp phần còn lại của năm (lợi nhuận mẹ 694 tỷ so với 790 tỷ suy ra từ cả năm trừ ba quý), vì vậy các chỉ số bốn quý dưới đây tính bằng cả năm 2025 trừ chín tháng 2025 cộng chín tháng 2026.

Lợi nhuận mẹ đi từ 3.250 tỷ đồng năm 2019 lên 4.158 tỷ năm 2021, xuống 2.623 tỷ năm 2023 rồi 5.319 tỷ năm 2025, trong khi doanh thu tăng từ 19.804 tỷ lên 29.078 tỷ. EPS bốn quý là 2.135 đồng và ROE bốn quý là 14,1%, tính trên vốn chủ cổ đông mẹ 63.307 tỷ cuối quý III.