Điều kiện niêm yết trên HNX: khác biệt so với HOSE

Điều kiện niêm yết trên HNX: khác biệt so với HOSE

Điều kiện niêm yết HNX hiện nay giống hệt điều kiện niêm yết trên HOSE. Hai sở cùng áp dụng Điều 109 Nghị định 155/2020/NĐ-CP và cùng một quy chế niêm yết. Khác biệt thật sự nằm ở cách cổ phiếu được giao dịch sau khi lên sàn. Văn bản được rà đến ngày 02/10/2026.

Điều kiện niêm yết HNX hiện hành

Quy chế niêm yết hiện hành do Sở Giao dịch Chứng khoán Việt Nam ban hành. Văn bản kèm Quyết định 22/QĐ-HĐTV ngày 16/03/2026. Theo Điều 1 và Điều 2, quy chế áp dụng cho cả HOSE và HNX. HNX là tên viết tắt của Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội.

Khoản 1 Điều 4 quy chế dẫn về Điều 109 Nghị định 155/2020/NĐ-CP. Điều này đã được sửa bởi khoản 36 Điều 1 Nghị định 245/2025/NĐ-CP. Tóm lại, công ty muốn niêm yết cổ phiếu trên HNX phải đạt các ngưỡng sau:

• Vốn điều lệ đã góp từ 30 tỷ đồng, giá trị vốn hóa tối thiểu 30 tỷ đồng.
• ROE năm liền trước tối thiểu 5%, hai năm liền trước có lãi, không có lỗ lũy kế.
• Tối thiểu 15% cổ phiếu có quyền biểu quyết do ít nhất 100 cổ đông nhỏ nắm giữ, hoặc 10% nếu vốn điều lệ từ 1.000 tỷ đồng.
• Đã giao dịch trên UPCoM tối thiểu 02 năm, trừ công ty đã chào bán ra công chúng và doanh nghiệp cổ phần hóa.
• Người nội bộ cam kết giữ cổ phiếu 12 tháng theo lộ trình 100% rồi 50%.

Phân tích chi tiết từng ngưỡng, cách tính ROE và ví dụ có trong bài riêng về điều kiện niêm yết HOSE. Bài này tập trung vào phần khác nhau.

Điều kiện niêm yết HNX, HOSE

Ngoài ngưỡng đầu vào, hồ sơ và thủ tục cũng dùng chung. Điều 5 quy chế dẫn về Điều 110 Nghị định 155/2020/NĐ-CP cho hồ sơ. Điều 6 quy chế đặt cùng các mốc thời gian cho cả hai sở.

Cụ thể, sở có 07 ngày làm việc để yêu cầu sửa hồ sơ chưa hợp lệ. Tổ chức đăng ký có 60 ngày để hoàn thiện. Sở ra quyết định trong 30 ngày kể từ khi nhận hồ sơ đầy đủ, hợp lệ. Sau khi được chấp thuận, chứng khoán phải được đưa vào giao dịch trong 30 ngày.

Khoản 2 Điều 109 sau khi sửa cho phép sở phân loại, sắp xếp cổ phiếu niêm yết. Tiêu chí do quy chế của Sở Giao dịch Chứng khoán Việt Nam quy định. Văn bản dùng khái niệm chung "Sở giao dịch chứng khoán nơi đăng ký niêm yết". Nghĩa là doanh nghiệp chọn nộp hồ sơ ở HOSE hoặc HNX, không có bộ điều kiện riêng cho từng nơi.

HNX vận hành những thị trường nào

Quyết định 37/2020/QĐ-TTg thành lập Sở Giao dịch Chứng khoán Việt Nam theo mô hình công ty mẹ, công ty con. HOSE và HNX là hai công ty con. Theo quyết định, HOSE vận hành thị trường cổ phiếu, HNX vận hành thị trường trái phiếu và phái sinh.

Trên thực tế, theo trang giới thiệu của HNX, sở này tổ chức nhiều thị trường cùng lúc. Đó là cổ phiếu niêm yết trên HNX, cổ phiếu trên UPCoM, trái phiếu và chứng khoán phái sinh. Vì vậy, cùng là "sàn Hà Nội", cổ phiếu niêm yết HNX và cổ phiếu UPCoM chịu hai bộ quy tắc khác nhau. Bài cấu trúc thị trường chứng khoán vẽ toàn cảnh các thành phần.

Khác biệt giao dịch sau niêm yết

Phụ lục II của quy chế quy định thông số giao dịch riêng cho từng sở. Đây là nơi hai sàn khác nhau rõ nhất.

Về biên độ, cổ phiếu trên HOSE dao động ±7% so với giá tham chiếu. Cổ phiếu trên HNX dao động ±10%. Trong ngày giao dịch đầu tiên của cổ phiếu mới niêm yết, biên độ trên HOSE là ±20%. Trên HNX, con số này là ±30%. Mức nới rộng cũng áp dụng khi cổ phiếu giao dịch trở lại sau 25 ngày bị tạm ngừng trở lên.

Về giờ giao dịch, HOSE mở đầu ngày bằng phiên khớp lệnh định kỳ mở cửa từ 09h00 đến 09h15. HNX vào thẳng khớp lệnh liên tục từ 09h00. Hai sàn cùng có phiên định kỳ đóng cửa từ 14h30 đến 14h45. Riêng HNX còn phiên sau giờ từ 14h45 đến 15h00. HOSE không có phiên này. Trong phiên sau giờ, HNX khớp lệnh định kỳ rồi khớp liên tục lô chẵn, song song với giao dịch thỏa thuận.

Về loại lệnh, HNX cho dùng thêm lệnh MOK và MAK trong phiên liên tục. Về bước giá, HOSE chia ba mức theo giá cổ phiếu: 10 đồng, 50 đồng và 100 đồng. HNX dùng một bước 100 đồng cho khớp lệnh cổ phiếu. Ý nghĩa từng loại lệnh có trong bài các loại lệnh chứng khoán.

Cổ phiếu bị xử lý trên HNX

Chương VI quy chế đặt tiêu chí cảnh báo, kiểm soát, hạn chế giao dịch. Các tiêu chí này áp dụng chung cho hai sở. Doanh nghiệp niêm yết ở HNX không được nới lỏng hay chịu chuẩn chặt hơn HOSE. Ví dụ, cổ phiếu bị hạn chế giao dịch khi tổ chức niêm yết chậm nộp báo cáo tài chính quá 45 ngày (Điều 42).

Cách giao dịch cổ phiếu bị hạn chế thì khác. Trên HOSE, cổ phiếu loại này chỉ khớp lệnh định kỳ, mỗi đợt kéo dài 15 phút. Trên HNX, Phụ lục II chỉ nêu cổ phiếu bị hạn chế về thời gian giao dịch, mức cụ thể theo quy định của sở. Ký hiệu trạng thái giống nhau ở hai sàn, như CTR cho kiểm soát và RES cho hạn chế giao dịch.

Điều kiện niêm yết HNX thay đổi

Ngưỡng niêm yết nằm ở nghị định, thông số giao dịch nằm ở quy chế của sở. Cả hai có thể được sửa trong tương lai. Khi tra cứu, hãy đọc văn bản hợp nhất mới nhất trên cổng văn bản của Chính phủ. Quy chế của sở đăng trên hsx.vn và hnx.vn. Bài học cũ về biên độ, bước giá có thể theo quy chế đã hết hiệu lực.

Chọn sàn để theo dõi

Nội dung bài viết chỉ để tham khảo, không phải khuyến nghị đầu tư hay tư vấn pháp lý.