Đọc báo cáo doanh nghiệp dệt may: đơn hàng, nhân công, tồn kho nguyên liệu

Đọc báo cáo doanh nghiệp dệt may: đơn hàng, nhân công, tồn kho nguyên liệu

Đọc báo cáo doanh nghiệp dệt may khó hơn ngành khác ở một điểm: ba yếu tố quyết định lợi nhuận là đơn hàng, nhân công và nguyên liệu, nhưng không yếu tố nào có dòng riêng trong báo cáo tài chính. Phải đọc qua dấu vết.

Bài này chỉ ba chỗ để nhìn và đo bằng số liệu bảy mã đến quý 2/2026. Dữ liệu đến 02/10/2026.

Đọc báo cáo doanh nghiệp dệt may

Đọc báo cáo doanh nghiệp dệt may bắt đầu từ ba chỗ nhìn. Chỗ thứ nhất là đơn hàng. Báo cáo tài chính không ghi sổ đơn hàng chưa thực hiện. Dấu vết gián tiếp nằm ở khoản người mua trả tiền trước trên bảng cân đối và ở nhịp doanh thu theo quý.

Chỗ thứ hai là nhân công. Báo cáo kết quả kinh doanh không tách tiền lương. Số này nằm trong thuyết minh chi phí sản xuất theo yếu tố và trong báo cáo thường niên.

Chỗ thứ ba là tồn kho nguyên liệu. Bảng cân đối có dòng hàng tồn kho, đo được bằng số ngày giá vốn.

Đơn hàng để lại dấu vết gián tiếp

Tại đại hội cổ đông ngày 27/04/2026, lãnh đạo May Sông Hồng cho biết doanh nghiệp đã chốt đơn hàng ổn định đến hết tháng 8 và tháng 9. Như vậy tầm nhìn đơn hàng của doanh nghiệp này khoảng bốn đến năm tháng. Thông tin này đến từ báo chí đưa tin về đại hội, không nằm trong báo cáo tài chính.

Trong báo cáo, khoản người mua trả tiền trước cho thấy khách đã đặt cọc. Đến quý 2/2026, Phong Phú ghi 122 tỷ đồng, cao nhất trong bảy mã. Tập đoàn Dệt May Việt Nam ghi 61 tỷ đồng, Thành Công 43 tỷ đồng, Sông Hồng 25 tỷ đồng, Thế Kỷ 23 tỷ đồng.

TNG chỉ ghi 2 tỷ đồng. Điều đó không có nghĩa TNG thiếu đơn. Nhiều nhà may xuất khẩu thanh toán sau giao hàng, nên khoản này nhỏ.

Nhân công chỉ đo được qua năng suất

Bài chỉ có số lao động của TNG, lấy từ tài liệu đại hội cổ đông năm 2025. Năm 2024, doanh nghiệp có 19.052 lao động bình quân và doanh thu 7.656 tỷ đồng. Doanh thu bình quân trên mỗi lao động là 402 triệu đồng. Năm 2023, con số là 390 triệu đồng, với 18.174 lao động và doanh thu 7.095 tỷ đồng.

Doanh thu trên mỗi lao động tăng cho thấy năng suất đi lên, hoặc đơn giá đơn hàng cao hơn. Muốn phân biệt, phải đọc thêm số chuyền may và cơ cấu khách hàng. Bài về năng lực sản xuất sẽ đi sâu vào phần này.

Tồn kho nguyên liệu và phải thu

Nguồn: BCTC hợp nhất các mã trong bảng · HODL.VN, quý 2/2026. Số ngày tồn kho và phải trả tính trên giá vốn bốn quý, số ngày phải thu tính trên doanh thu bốn quý.

Sợi Thế Kỷ có 297 ngày tồn kho, gấp hơn ba lần mức 69 đến 84 ngày của phần lớn các mã còn lại. Mã làm sợi có thể phải giữ bông và sợi lâu hơn nhà may. Thành Công có 120 ngày.

May Sông Hồng có số ngày phải trả chỉ 16, thấp nhất nhóm. Công ty ít dùng tín dụng của nhà cung cấp để tài trợ tồn kho. Tồn kho tăng 18% vì thế phải dựa vào vốn của chính công ty hoặc vay.

Doanh nghiệp dệt may đọc báo cáo

Quy tắc đơn giản là so tốc độ tăng của tồn kho và phải thu với tốc độ tăng của doanh thu. Hai khoản tài sản không nên chạy nhanh hơn doanh thu trong nhiều quý.

Sợi Thế Kỷ vi phạm rõ nhất. Phải thu tăng 60%, từ 73 lên 118 tỷ đồng, tồn kho tăng 16%, trong khi doanh thu bốn quý giảm 3,3%.

TNG tăng cả hai: tồn kho 19%, phải thu 23%. Nhưng doanh thu cũng tăng 16,6%, nên mức chênh nhỏ hơn và còn hợp lý với một doanh nghiệp đang mở rộng.

Muốn nắm cấu trúc một bộ báo cáo trước khi so các mã, xem cấu trúc báo cáo tài chính. Thuật ngữ trong thuyết minh tra ở danh sách thuật ngữ báo cáo tài chính.

Nội dung trên để tham khảo, không phải khuyến nghị đầu tư.