Vị thế ròng và chỉ số COT: cách tính, cách đo mức cao thấp và dùng cùng biểu đồ giá

Một con số vị thế ròng đứng một mình khó đọc: 103.614 hợp đồng mua ròng của quỹ trên vàng là nhiều hay ít? Người theo dõi COT trả lời bằng cách so con số đó với lịch sử của chính nó, và chỉ số COT là cách làm đơn giản nhất. Bài này giải thích vị thế ròng, chỉ số COT và cách dùng cùng biểu đồ giá, kèm ví dụ bằng số liệu thật của năm kim loại. Tổng quan ở bài báo cáo COT là gì. Nội dung chỉ nhằm giải thích kiến thức, không phải khuyến nghị đầu tư.

Vị thế ròng

Vị thế ròng = số hợp đồng mua (long) − số hợp đồng bán (short)

Thường tính cho nhóm Managed Money, bỏ qua cột spreading. Dương là nghiêng mua, âm là nghiêng bán. Ví dụ vàng, vị thế đến 03/11/2026: 122.283 − 18.669 = +103.614 hợp đồng, tương đương khoảng 322 tấn vàng (mỗi hợp đồng 100 ounce troy, khoảng 3,11 kg).

Vị thế ròng theo tỷ lệ open interest

Open interest thay đổi theo thời gian, nên so vị thế ròng giữa các thời điểm hay giữa các kim loại cần chia cho open interest:

Tỷ lệ = vị thế ròng ÷ open interest

Với số liệu chốt 03/11/2026:

Palladium cho thấy vì sao cần tỷ lệ: vị thế ròng −15.216 hợp đồng nghe nhỏ so với vàng, nhưng so với thị trường chỉ có 30.676 hợp đồng đang mở thì chiếm gần một nửa. Số hợp đồng không so được giữa các kim loại vì kích thước hợp đồng và quy mô thị trường khác nhau.

Chỉ số COT

Biểu đồ COT dưới đây tự cập nhật theo báo cáo mới nhất, kèm đường vị thế ròng của các nhóm để đối chiếu với công thức ở mục này.

Chỉ số COT đặt vị thế ròng hiện tại vào khoảng thấp nhất đến cao nhất trong một cửa sổ thời gian, thang 0 đến 100:

Chỉ số COT = (vị thế ròng hiện tại − thấp nhất) ÷ (cao nhất − thấp nhất) × 100

• 100 nghĩa là vị thế ròng đang ở mức cao nhất trong cửa sổ.
• 0 nghĩa là đang ở mức thấp nhất.
• Cửa sổ thường chọn là 26 tuần, 52 tuần hoặc vài năm. Cửa sổ khác nhau cho chỉ số khác nhau.

Cách tính trên bảng tính: lấy cột vị thế ròng của từng tuần, dùng hàm MIN và MAX cho cửa sổ, rồi áp công thức cho tuần mới nhất.

Ví dụ: chỉ số COT 52 tuần của năm kim loại

Cửa sổ là 52 báo cáo chốt từ 04/11/2025 đến 03/11/2026 (thiếu một báo cáo chốt 11/11/2025). Vị thế ròng của Managed Money:

Ví dụ vàng: (103.614 − 89.752) ÷ (144.747 − 89.752) × 100 = 25. Nghĩa là vị thế ròng của quỹ trên vàng đang ở khoảng một phần tư của khoảng dao động 52 tuần. Với đồng, bạch kim và palladium, chỉ số bằng 0 vì tuần mới nhất chính là mức thấp nhất của 52 tuần.

HODL.VN tính sẵn chỉ số này ở trang báo cáo COT với ba cửa sổ 26, 52 và 156 tuần; riêng vàng ở báo cáo 03/11/2026 là 20, 25 và 38. Chỉ báo "Báo cáo COT" trên biểu đồ cũng vẽ được ròng, ròng theo % open interest hoặc chỉ số COT với cửa sổ tuỳ chọn.

Đây là bảng mô tả số liệu đã xảy ra. Chỉ số thấp không có nghĩa là giá sắp tăng, và chỉ số cao không có nghĩa là giá sắp giảm.

Dùng cùng biểu đồ giá

1. Mở biểu đồ và bật chỉ báo "Báo cáo COT" (nhóm Dòng tiền) để vẽ vị thế ròng ngay dưới giá. Xem vị thế đổi trước hay sau khi giá đổi hướng. Chỉ báo mặc định vẽ theo ngày công bố thứ Sáu để tránh nhìn trước số liệu chưa có; chọn "ngày chốt" thì vị thế hiện ở thứ Ba, nhưng lúc đó thị trường chưa biết số.
2. Xem vị thế đi cùng hay ngược giá. Nhiều quỹ giao dịch theo xu hướng nên vị thế thường tăng khi giá tăng; khi vị thế đi ngược giá, đó là điều đáng chú ý.
3. Dùng chỉ số để biết quy mô, không phải để mua bán. Chỉ số cho biết vị thế đang nghiêng nhiều hay ít, không cho biết thời điểm đảo chiều.
4. Đối chiếu với tin tức và yếu tố cơ bản. Xem thêm yếu tố tác động giá kim loại.

Các lỗi thường gặp

• Tưởng chỉ số cực đoan là tín hiệu đảo chiều. Vị thế có thể ở mức cực đoan trong nhiều tuần, giá vẫn đi tiếp.
• Đổi cửa sổ tính giữa các lần. Chỉ số 52 tuần và chỉ số 3 năm cho hai bức tranh khác nhau; cần giữ nhất quán.
• So số hợp đồng giữa các kim loại. Hợp đồng vàng 100 ounce, bạc 5.000 ounce, đồng 25.000 pound nên số hợp đồng không so được.
• Trộn Futures Only và Combined. Hai bản có số khác nhau, xem các loại báo cáo COT.
• Quên độ trễ. Số liệu chốt thứ Ba, công bố thứ Sáu.

Cách đọc một khối trong báo cáo ở bài cách đọc báo cáo COT vàng, hành vi từng nhóm ở bài các nhóm trader trong báo cáo COT.

Câu hỏi thường gặp