Phân tích cổ phiếu VRE Quý 4/2026: Lãi từ tiền gửi và đặt cọc bằng 46% lãi trước thuế
Nội dung bài13 phần
- Định giá cổ phiếu VRE: quy mô
- Lợi nhuận quý III đến từ đâu
- Tiền đặt cọc cho bên liên quan
- Vay, tiền và dòng tiền
- Cổ đông và thanh khoản
- Khối ngoại và tự doanh
- So sánh cùng ngành
- Định giá cổ phiếu VRE: P/E, P/B
- Thang giá tham chiếu
- Phân tích kỹ thuật
- Hỗ trợ - Kháng cự
- Fibonacci
- Xu hướng EMA
- RSI và động lượng
- Cổ tức
- Lịch sự kiện cần theo dõi
- Kết luận
Định giá cổ phiếu VRE Quý 4/2026 bắt đầu từ nguồn của lợi nhuận. Quý III/2026 lợi nhuận sau thuế là 1.522 tỷ đồng, nhưng riêng lãi tiền gửi, cho vay và đặt cọc đã là 883 tỷ đồng, bằng 46,5% lợi nhuận trước thuế (1.900 tỷ).
Khoản lãi này gắn chủ yếu với 25.242 tỷ đồng đặt cọc dài hạn có lãi suất 12% một năm (khoảng 757 tỷ một quý), trong đó 94% nằm ở ba bên liên quan là Vingroup, Công ty Đô thị Du lịch Cần Giờ và Vinhomes. Số tiền đặt cọc bằng 40,4% tổng tài sản và 92,9% giá trị sổ sách bất động sản đầu tư (27.163 tỷ), trong khi doanh thu cho thuê tăng 7,6%.
Giá đóng cửa phiên 30/10/2026 là 24.050 đồng, thấp hơn đỉnh đóng cửa 52 tuần 35,4% và cao hơn đáy 12,9%. Bài đọc kỹ lãi đặt cọc, dòng tiền, khối ngoại, rồi đến so sánh cùng ngành, định giá và đồ thị tuần.
Điểm chính
- Lợi nhuận sau thuế quý III/2026 là 1.522,1 tỷ đồng, tăng 10,6% so với cùng kỳ và thấp hơn quý II (1.608,5 tỷ) 5,4%; chín tháng đạt 4.736,9 tỷ, tăng 25,1% và bằng 88,1% kế hoạch cả năm 5.375 tỷ.
- Thu nhập tài chính quý III là 935,8 tỷ đồng, bằng 49,2% lợi nhuận trước thuế; lãi tiền gửi, cho vay và đặt cọc riêng là 882,9 tỷ, bằng 46,5%, còn lãi gộp trừ chi phí bán hàng và quản lý tăng 10,5%.
- Đặt cọc dài hạn 25.241,7 tỷ đồng (40,4% tổng tài sản), trong đó 23.769,2 tỷ ở Vingroup, Cần Giờ và Vinhomes; chín tháng ghi nhận 2.142,8 tỷ lãi với ba bên này nhưng tiền thu lãi cho vay, cổ tức và lợi nhuận được chia của cả công ty là 1.127,9 tỷ.
- Khối ngoại bán ròng 2.734 tỷ đồng trong 12 tháng, tỷ lệ nắm giữ giảm từ 18,9% xuống 11,15%, và giá 24.050 đồng thấp hơn đỉnh 52 tuần 37.230 đồng 35,4%.
- Giá ứng với P/E 7,4 lần và P/B 1,08 lần, thấp hơn trung vị nhóm (14,0 và 1,14); loại lãi bán Vincom Center Nguyễn Chí Thanh thì P/E là 9,3 lần, và bốn trong mười ba phép định giá thấp hơn giá.
Định giá cổ phiếu VRE: quy mô
Công ty Cổ phần Vincom Retail (VRE) niêm yết trên HOSE với 2.272,32 triệu cổ phiếu lưu hành (2.328,82 triệu phát hành trừ 56,5 triệu cổ phiếu quỹ), vốn hoá theo giá 24.050 đồng là 54.649 tỷ đồng. Hoạt động chính là cho thuê trung tâm thương mại: doanh thu cho thuê và dịch vụ liên quan quý III là 2.284,8 tỷ đồng, bằng 96,2% doanh thu thuần 2.373,8 tỷ.
Doanh thu thuần quý III tăng 5,5% so với cùng kỳ và đi ngang so với quý II. Chín tháng doanh thu 7.041,3 tỷ đồng, tăng 7,9%, và theo công bố của VRE doanh thu điều chỉnh đạt 72% kế hoạch 10.132 tỷ đồng cả năm 2026.
Lợi nhuận chín tháng 4.736,9 tỷ đồng bằng 88,1% kế hoạch 5.375 tỷ mà đại hội cổ đông ngày 23/04/2026 thông qua. Để đạt kế hoạch, quý IV chỉ cần 638 tỷ đồng, bằng 40,4% mức bình quân ba quý đầu năm (1.579 tỷ).
Lợi nhuận tăng từ 1.315 tỷ đồng năm 2021 lên 4.409 tỷ năm 2023, rồi 6.446 tỷ năm 2025, trong khi doanh thu đi ngang quanh 8.800 đến 9.800 tỷ từ năm 2023. Năm 2025 gồm lãi chuyển nhượng Vincom Center Nguyễn Chí Thanh ghi nhận quý IV, nên EPS bốn quý hiện là 3.255 đồng và ROE bốn quý là 15,3% (tính trên vốn chủ 50.833 tỷ đồng), còn khi loại giao dịch này là 2.592 đồng và 12,2%.
Duyệt bởi Ban biên tập HODL.VN · Cập nhật 30/10/2026
Ứng dụng HODL
Tải app HODL
Bảng giá, cảnh báo giá và bài phân tích ngay trên điện thoại.
