EBITDA là gì: công thức, ví dụ và khác gì lợi nhuận

EBITDA là gì? Đó là lợi nhuận của doanh nghiệp trước khi trừ lãi vay, thuế thu nhập và khấu hao, dùng để đo khả năng sinh lời từ hoạt động trước khi chịu ảnh hưởng của cơ cấu vốn và cách khấu hao tài sản.

Điểm chính

EBITDA (earnings before interest, taxes, depreciation and amortization) = lợi nhuận trước thuế + chi phí lãi vay + khấu hao.
Doanh nghiệp nhiều tài sản cố định có khấu hao lớn, nên EBITDA cao hơn hẳn lợi nhuận sau thuế.
EBITDA không phải dòng tiền. Nó chưa trừ vốn đầu tư, thuế và thay đổi vốn lưu động.

Công thức tính EBITDA là gì

\text{EBITDA} = \text{LNTT} + \text{Lãi vay} + \text{D\&A}

Trong đó: LNTT là lợi nhuận trước thuế, D&A là khấu hao tài sản cố định và phân bổ.

Lợi nhuận trước thuế và chi phí lãi vay nằm trên báo cáo kết quả kinh doanh. Khấu hao lấy từ báo cáo lưu chuyển tiền tệ, ở dòng điều chỉnh khấu hao tài sản cố định. Chia EBITDA cho doanh thu thuần ra biên EBITDA.

\text{Biên EBITDA} = \dfrac{\text{EBITDA}}{\text{DTT}} \times 100\%

Trong đó: DTT là doanh thu thuần.

Ví dụ EBITDA của cổ phiếu GVR

Cổ phiếu GVR có báo cáo hợp nhất kỳ Q2/2026, dữ liệu đến phiên 09/10/2026. Số liệu cộng bốn quý từ Q3/2025 đến Q2/2026.

Bước	Số liệu (tỷ đồng)
Lợi nhuận trước thuế	9.541,3
Cộng chi phí lãi vay	182,8
Cộng khấu hao	3.264,8
EBITDA	12.988,9
Doanh thu thuần	33.881,4
Biên EBITDA = 12.988,9 / 33.881,4	38,3%
Lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ	7.131,2

Khấu hao chiếm 25,1% EBITDA, vì GVR có nhiều tài sản cố định. Lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ chỉ bằng 54,9% EBITDA. Bốn quý liền trước, từ Q3/2024 đến Q2/2025, EBITDA là 10.295,9 tỷ đồng. EBITDA bốn quý gần nhất tăng 26,2%.

Đọc EBITDA khác lợi nhuận ở đâu

Lợi nhuận sau thuế đã trừ khấu hao, lãi vay và thuế. EBITDA thì chưa. Vì vậy EBITDA luôn lớn hơn lợi nhuận sau thuế, và khoảng cách càng rộng khi doanh nghiệp có nhiều tài sản cố định hoặc vay nhiều.

EBITDA hữu ích khi so hai doanh nghiệp cùng ngành có cơ cấu vay và chính sách khấu hao khác nhau. Nó cũng là mẫu số của EV/EBITDA, thước đo giá trị doanh nghiệp so với khả năng sinh lời hoạt động. Một câu hỏi nên đặt ra là EBITDA có chuyển được thành tiền không. Câu trả lời nằm ở dòng tiền tự do.

Giới hạn của EBITDA

Thứ nhất, cách tính từ lợi nhuận trước thuế gồm cả các khoản không thuộc hoạt động chính. Với GVR, lợi nhuận khác bốn quý là 2.610,0 tỷ đồng, bằng 20,1% EBITDA. Nếu loại khoản này, EBITDA còn 10.378,9 tỷ đồng và biên còn 30,6%. Cần đọc thuyết minh để biết khoản nào lặp lại.

Thứ hai, EBITDA bỏ qua chi phí đầu tư. Doanh nghiệp phải thay máy móc, trồng lại vườn cây thì khấu hao là chi phí thật, dù không chi tiền trong kỳ.

Thứ ba, ngân hàng, công ty chứng khoán và bảo hiểm không dùng EBITDA. Lãi vay là chi phí kinh doanh chính của nhóm này, nên cộng lại làm sai bản chất.

Hỏi đáp: EBITDA là gì

EBITDA âm nghĩa là gì?

Hoạt động kinh doanh chưa đủ bù chi phí, ngay cả khi chưa tính lãi vay, thuế và khấu hao. Đây là tín hiệu cần xem kỹ nguồn tiền của doanh nghiệp.

EBITDA khác EBIT thế nào?

EBIT chỉ cộng lãi vay vào lợi nhuận trước thuế, chưa cộng khấu hao. EBITDA là EBIT cộng khấu hao.

EBITDA bao nhiêu là tốt?

Không có ngưỡng chung. So biên EBITDA với doanh nghiệp cùng ngành và với chính doanh nghiệp qua nhiều năm.

Bài liên quan

Các dòng báo cáo tài chính dùng để tính EBITDA có trong 162 thuật ngữ báo cáo tài chính. Cách ba báo cáo liên kết với nhau nằm ở cấu trúc báo cáo tài chính. Phần định giá bằng bội số xem ở 12 mô hình định giá chứng khoán. Ví dụ trên chỉ để minh hoạ cách tính, không phải khuyến nghị đầu tư.

EBITDA là gì, khác lợi nhuận ở đâu