Mô hình kinh doanh của MSB: tiền gửi khách hàng và nguồn thu từ phí dịch vụ

Cổ phiếu MSB là phần vốn của Ngân hàng Thương mại cổ phần Hàng Hải Việt Nam. Ngân hàng này phục vụ cả khách hàng cá nhân và doanh nghiệp, với tiền gửi khách hàng và thu phí dịch vụ là hai nguồn lực chính bên cạnh thu nhập lãi. Hiểu mã này cần nhìn vào quy mô bảng cân đối, cơ cấu thu nhập và chi phí dự phòng.

Số liệu trong bài lấy đến ngày 02/10/2026, từ báo cáo tài chính hợp nhất đã công bố. Báo cáo tài chính hợp nhất công khai không tách tiền gửi theo khách hàng cá nhân hay doanh nghiệp, nên bài này dùng số liệu tiền gửi tổng hợp.

Cổ phiếu MSB đại diện cho một bảng cân đối hơn bốn trăm nghìn tỷ đồng

Cuối quý II/2026, tổng tài sản hợp nhất của MSB là 440.998,6 tỷ đồng. Dư nợ cho vay khách hàng là 227.417,1 tỷ đồng, tiền gửi khách hàng là 204.674,4 tỷ đồng. Vốn chủ sở hữu là 45.246,5 tỷ đồng, và ngân hàng không có lợi ích cổ đông thiểu số đáng kể nên toàn bộ số này thuộc cổ đông công ty mẹ.

Vốn góp của chủ sở hữu là 31.200,0 tỷ đồng, tương ứng khoảng 3.120 triệu cổ phiếu đang lưu hành. Với giá đóng cửa 14.050 đồng phiên 02/10/2026, vốn hoá vào khoảng 43.836 tỷ đồng. Người đọc báo cáo ngân hàng lần đầu nên xem cấu trúc báo cáo tài chính trước.

Nguồn thu từ phí dịch vụ góp phần đáng kể

Năm 2025, tổng thu nhập hoạt động của MSB là 14.044,49 tỷ đồng. Thu nhập lãi thuần chiếm 10.947,49 tỷ đồng, tức 78,0%. Lãi dịch vụ chiếm 1.752,86 tỷ đồng, tức 12,5%. Phần còn lại, gồm kinh doanh ngoại hối, hoạt động khác và chứng khoán, cộng lại 1.344,14 tỷ đồng, tương đương 9,6%.

Tỷ trọng thu phí dịch vụ 12,5% giúp MSB ít phụ thuộc vào biên lãi cho vay hơn một số ngân hàng cùng cụm có tỷ trọng thu nhập lãi trên 80%. Đây là một lớp đệm khi lãi suất biến động mạnh.

Dư nợ tăng nhanh hơn tiền gửi trong nửa đầu 2026

Dư nợ cho vay khách hàng tăng từ 202.358,2 tỷ đồng cuối năm 2025 lên 227.417,1 tỷ đồng cuối quý II/2026, tương đương tăng 12,4% chỉ trong nửa năm, mức tăng nhanh nhất trong nhóm ngân hàng cổ phần cùng cụm bài này. Tiền gửi khách hàng tăng chậm hơn nhiều, từ 196.671,6 tỷ đồng lên 204.674,4 tỷ đồng, tương đương 4,1%.

Khoảng cách giữa hai tốc độ này khá lớn. Ngân hàng cần bù phần dư nợ tăng thêm bằng nguồn vốn khác ngoài tiền gửi, thường có chi phí cao hơn.

Chi phí dự phòng và lợi nhuận năm 2025

Chi phí hoạt động năm 2025 là 5.067,70 tỷ đồng trên tổng thu nhập 14.044,49 tỷ đồng, tương đương tỷ lệ chi phí trên thu nhập 36,1%. Chi phí dự phòng rủi ro tín dụng là 1.918,42 tỷ đồng.

Lợi nhuận sau thuế thuộc cổ đông công ty mẹ năm 2025 là 5.628,52 tỷ đồng, chỉ tăng 2,0% so với 5.519,38 tỷ đồng của năm 2024. Mức tăng chậm cho thấy cả thu nhập hoạt động và chi phí dự phòng năm 2025 không thay đổi nhiều so với năm trước.

Tỷ lệ nợ xấu của MSB là 2,69% năm 2025, gần như đi ngang so với 2,68% năm 2024. Tỷ lệ bao phủ nợ xấu là 51,6%, giảm mạnh từ 95,4% của năm 2021. Tỷ lệ tiền gửi không kỳ hạn trên tổng tiền gửi, tức CASA, là 28,9% năm 2025, cao hơn mức 26,4% của năm 2024.

Cổ phiếu MSB đứng ở đâu trong nhóm ngân hàng cổ phần

Tỷ trọng thu phí dịch vụ 12,5% và dư nợ tăng 12,4% chỉ trong nửa năm là hai điểm đáng chú ý nhất của MSB so với nhóm ngân hàng cổ phần cùng cụm bài này.

Bức tranh rút gọn: nguồn thu đa dạng hơn nhờ phí dịch vụ, dư nợ mở rộng nhanh nhưng tiền gửi theo không kịp, lợi nhuận năm 2025 gần như đi ngang so với năm trước.

Bài tiếp theo đi vào tiền gửi, thu ngoài lãi và chi phí dự phòng khi định giá cổ phiếu MSB.

Nội dung trên chỉ để tham khảo và học cách đọc số liệu, không phải khuyến nghị đầu tư.