Cổ phiếu PHP 2024: Kinh doanh tích cực, định giá đang cao
https://media.totrieu.com/phan-tich-xu-huong-va-dinh-gia-co-phieu-php-2024.jpg
1. Hoạt động kinh doanh
Hoạt động kinh doanh của CTCP Cảng Hải Phòng (Upcom - PHP) tích cực với mức Doanh thu và lợi nhuận tăng đều. Theo BCTC Quý 2/2024, thì CTCP Cảng Hải Phòng có một quý đạt doanh thu cao nhất kể từ năm 2013 với 665 tỷ đồng.
Luỹ kế 6 tháng, Công ty đạt 1,231 tỷ đồng doanh thu. So với 6 tháng đầu năm, doanh thu tăng 203 tỷ + 19.8%.
Tuy nhiên mức tăng về Chi phí bán hàng trong 6 tháng tăng 7.49%, chi phí quản lý doanh nghiệp tăng 13.81% đã kéo LNST 6 tháng đầu năm chỉ đạt 403.81 tỷ, giảm 51.81 tỷ tương ứng với mức giảm LNST khoảng 11.37%
Dưới đây là bảng so sánh KQKD Q2/2024 và 6 tháng đầu năm 2024 so với cùng kỳ trước đó:
https://media.totrieu.com/ket-qua-kinh-doanh-q2-h1-2024-ctcp-cang-hai-phong-php.webp
So sánh kết quả kinh doanh CTCP Cảng Hải Phòng (PHP - UPCOM) Q2 và H1/2024 so với cùng kỳ 2023
Có một điểm khá tích cực về doanh thu và lợi nhuận sau thuế mà chúng ta cần xem xét. Tôi lập biểu đồ Doanh thu - GVHB - LNST để loại bỏ các tín hiệu nhiễu về dữ liệu tại 1 quý, hoặc theo chu kỳ mời các bạn quan sát:
https://media.totrieu.com/co-phieu-php-doanh-thu-gvhb-lnst.webp
Biểu đồ so sánh Doanh thu - GVHB - LNST và mức trung bình 4 quý CTCP Cảng Hải Phòng (PHP - UPCOM)
Trong biểu đồ phía trên, Tôi thêm vào đường trung bình chu kỳ 4 quý cho mỗi chỉ tiêu. Và từ đó, Tôi nhận thấy GVHB có dấu hiệu tiệm cận trung bình 4 quý trong khi doanh thu, lợi nhuận sau thuế đang vượt lên mức trung bình 4 quý, là tín hiệu tích cực cho thấy hiệu quả kinh doanh. Ở phần sau, chúng ta sẽ xem xét qua dòng tiền tự do của doanh nghiệp để thấy rõ hơn hiệu quả này.
Ngoài ra, đường trung bình 4 quý cho cả doanh thu và LNST cũng là đường tăng dần mặc dù mức tăng không mạnh. Nhưng nó cũng cho chúng ta thấy việc kinh doanh của CTCP Cảng Hải Phòng vẫn đang có sự mở rộng.
2. Định giá kỹ thuật
2.1 Xác định xu hướng giá
Biểu đồ kỹ thuật giá cổ phiếu CTCP Cảng Hải Phòng (UPCOM - PHP) hình thành hai chu kỳ giá lớn.
Chu kỳ đầu tiên là mức tăng từ 12.000đ tới 34.000đ sau đó giảm về lại vùng đáy cũ tại 12.000đ kéo dài từ tháng 1/2021 tới tháng 11/2022.
https://media.totrieu.com/dinh-gia-ky-thuat-co-phieu-php-2024-xu-huong-gia.webp
Xu hướng giá cổ phiếu PHP 2024
Chu kỳ thứ hai kéo dài từ tháng 11/2021 tới tháng 8/2024. Giá cổ phiếu PHP giảm từ 34.000đ về 12.000đ và sau đó tăng đủ mức giảm.
Như vậy, nhìn chung trong gần hai năm vừa qua, xu hướng chủ đạo là xu hướng tăng. Mức tăng từ 12.000đ tới 32.000đ.
Pha giảm hiện tại, chúng ta có thể coi là đợt điều chỉnh phù hợp với xu hướng giá và kết quả kinh doanh hiện tại của CTCP Cảng Hải Phòng.
Phần còn lại, chúng ta sẽ phải định giá xem liệu giá cổ phiếu PHP có đang được bán trên giá trị thực tế, hay dưới giá trị để có chiến lược phù hợp thông qua một số hình thức định giá bằng kỹ thuật, và cơ bản. Xác định tương đối giá trị nội tại của PHP.
2.2 Hỗ trợ - Kháng cự
Trong phần xác định xu hướng, chúng ta đã nhận định giá cổ phiếu PHP trong xu hướng tăng, vì vậy điểm chúng ta cần tìm ra trong phần tiếp theo là các hỗ trợ có tiềm năng để mua và nắm giữ cổ phiếu này trong dài hạn.
Trong xu hướng tăng, hỗ trợ là vùng giá xem xét phản ứng để đưa ra hành động phù hợp mua hoặc chờ đợi thêm. Kháng cự là vùng mục tiêu chốt lời tiềm năng.
https://media.totrieu.com/dinh-gia-ky-thuat-co-phieu-php-2024-ho-tro-khang-cu.webp
Các mức Hỗ trợ - Kháng cự quan trọng trên biểu đồ giá cổ phiếu PHP 2024
Kháng cự kỹ thuật quan trọng:
Kháng cự toàn thời gian tại 31.700đ - 34.000đ: Là vùng giá cao nhất kể từ khi niêm yết trên sàn của cổ phiếu PHP. Vùng giá này trong tương lai sẽ tiếp tục là vùng xuất hiện các hành động chốt lời cần lưu tâm. Nếu mua và tìm kiếm vùng chốt lời, buộc phải chốt một phần khối lượng tại đây
Hỗ trợ kỹ thuật quan trọng:
- Hỗ trợ bởi đường xu hướng tăng 22.500 - 24.000đ: Đồng thời là vùng Kháng cự chuyển thành hỗ trợ. Tôi thiết lập đường xu hướng tăng bằng cách nối hai đáy gần nhất trên khung tuần. Vùng giá này là vùng tiếp xúc đường xu hướng lần thứ ba. Và theo lý thuyết sẽ là vùng có tiềm năng giá có phản ứng sau đó phục hồi.
- Hỗ trợ tâm lý 18.500 - 20.500đ: Vùng giá này chúng ta đã thực hiện phân tích và mua liên tục khi xuất hiện tích luỹ sau đó giá đã tăng mạnh về mục mục tiêu chốt lời xung quanh 32-34k.
- Hỗ trợ 12.500 - 14.500đ: có khả năng là vùng xuất hiện nhu cầu bắt đáy cao. Vì vùng giá này sẽ là vùng thấp hơn giá trị nội tại rất sâu.
Như vậy:
- Vùng Cung - Supply: Cổ phiếu PHP bị bán ra nhiều trên biểu đồ kỹ thuật là vùng từ 31.700đ - 34.000đ.
- Vùng Cầu - Demand: Cổ phiếu PHP được mua và nắm giữ nhiều là vùng từ 12.500 - 14.500đ/cp
Xem lại: Phân tích Cổ phiếu PHP giai đoạn 2024-2026.
2.3 Price Action
Mô hình phù hợp để định giá theo Price Action và chờ điểm mua phù hợp là Kênh giá tăng:
https://media.totrieu.com/dinh-gia-ky-thuat-co-phieu-php-2024-price-action.webp
Mô hình Price Action Kênh giá tăng trên biểu đồ kỹ thuật giá cổ phiếu PHP 2024
Kênh giá tăng được thiết lập và duy trì với hai đỉnh - hai đáy đã thiết lập. Biên độ mỗi lần tăng cũng rất lớn vì vậy chúng ta cần có chiến lược phù hợp hơn với cổ phiếu PHP.
Một trong những yếu tố làm giá cổ phiếu PHP biến động mạnh và nhanh hơn so với các chu kỳ trước đó đến từ việc PHP trước đây giao dịch trên HOSE, và được chuyển sang UPCOM nên biên độ biến động một ngày giờ đây sẽ lớn hơn. Tại UPCOM, biên độ 1 ngày là 15% vì vậy giá có thể dao động tổng 30%/ngày.
Với cấu trúc kênh giá tăng, Giá cổ phiếu PHP đang có xu hướng phục hồi về hỗ trợ kênh giá xung quanh vùng 22.500đ/cp.
Mục tiêu tiếp theo nếu duy trì kênh giá sẽ là vùng đỉnh cao hơn tại kháng cự xung quanh vùng giá 33.500đ/cp
2.4 Fibonacci
Xu hướng trước đó là Xu hướng tăng, Và Tôi đánh dấu cấu trúc của đợt tăng giá theo Kênh giá tăng đã đề cập phía trên.
Nếu bạn quan sát kỹ sẽ thấy Tôi đã chủ động xác định Fibonacci từ L1 tới H1 trong phần trên để thấy vùng H2 là Fibonacci mở rộng 138.2% của đợt tăng trước đó. Điều này đồng nghĩa giá cổ phiếu PHP đang có xu hướng biến động rất sát với các cấu trúc kỹ thuật.
Để chuẩn bị cho một đợt tăng kỳ vọng tới, Tôi sẽ xác định Fibo cho đợt tăng thứ hai được xác định từ HL2 (Higher Low 2 - Đáy cao hơn) tới HH2 (Higher High 2 - Đỉnh cao hơn).
Có hai loại chính là Fibonacci thoái lui và Fibonacci mở rộng. Trong xu hướng tăng, thoái lui tìm hỗ trợ và dừng lỗ. Mở rộng tìm điểm bán chốt lời cổ phiếu.
https://media.totrieu.com/dinh-gia-ky-thuat-co-phieu-php-2024-fibonacci.webp
Các mức Fibonacci Retracement và Extension trên biểu đồ giá cổ phiếu PHP 2024
Fibonacci Retracement - Thoái lui:
- Fibo 38.2% - Mức giá: 26,825 đ: Vùng giá này đã bị phá vỡ hoàn toàn và không có phản ứng nào đáng kể.
- Fibo 50.0% - Mức giá: 25,289 đ: Vùng giá này có nguy cơ cũng bị phá vỡ theo tâm lý thị trường chung.
- Fibo 61.8% - Mức giá: 23,752 đ: Đây là vùng giá hợp lưu của nhiều tín hiệu như Fibo, hỗ trợ kênh giá tăng, Kháng cự chuyển thành hỗ trợ. Là điểm mà chúng ta cần cân nhắc và theo dõi.
Fibonacci Extension - Mở rộng:
- Fibo 0% - Mức giá 31.800đ/cp: Là đỉnh toàn thời gian mà chúng ta đã đề cập phía trên.
- Fibo 138.2% - Mức giá: 36,775 đ: Vùng giá này sẽ đạt được trong trường hợp kết quả kinh doanh của PHP tiếp tục đi lên, tỷ suất cổ tức sẽ tăng trong những năm tiếp theo. Nhưng có một yếu tố chúng ta sẽ bàn luận sau làm PHP chưa thể đạt được ngưỡng giá này trong trung hạn 2-3 năm.
Vì các yếu tố kể trên, đối với Fibo, chúng ta sẽ chỉ chú ý tới mức 61.8% như hỗ trợ. Và 0.0%, 138.2% như vùng mục tiêu chốt lời, hoặc mở rộng đà tăng tối đa.
Phần đánh giá cấu trúc nợ, chúng ta sẽ quay lại phân tích các yếu tố này kỹ hơn.
2.5 Các đường trung bình động
Do việc chuyển sàn, dữ liệu giá cổ phiếu PHP hiển thị không đầy đủ lịch sử giá. Vì vậy, Tôi dùng ba đường EMA với các chu kỳ 20 - 50 - 100.
Như hiện tại, Tôi cho rằng PHP đang trong xu hướng tăng mạnh với hai lý do sau:
- Có Golden Crossover - Giao điểm vàng xuất hiện vào tháng 5/2024.
- Sự phân kỳ của các đường MA là rất lớn.
Sự phân kỳ ở đây được hiểu là khoảng cách giữa các đường MAs. Nếu khoảng cách này càng lớn thì xu hướng sẽ càng mạnh. Nếu khoảng cách này nhỏ, thì đó là xu hướng yếu hoặc tích luỹ.
https://media.totrieu.com/dinh-gia-ky-thuat-co-phieu-php-2024-ema.webp
Giao điểm Vàng các đường EMA trên biểu đồ giá cổ phiếu PHP năm 2024
Giá trị các đường EMA theo chu kỳ:
Dựa vào biểu đồ bạn đã cung cấp, các giá trị của ba đường EMA với chu kỳ 20, 50 và 100 như sau:
- EMA 20 (màu vàng): 25,388 đ
- EMA 50 (màu xanh dương): 23,297 đ
- EMA 100 (màu tím): 21,697 đ
So sánh số liệu, chúng ta thấy EMA50 và EMA100 đang có xu hướng trùng với Đường xu hướng, Hỗ trợ kênh giá và Fibonacci. Liệu các tín hiệu kỹ thuật này có thiết lập được một vùng giá kỹ thuật giúp chúng ta chờ đợi các phản ứng cụ thể trước khi tham gia thị trường không!?
Học thêm: Cách dùng giao điểm các đường EMA xác định xu hướng giá cổ phiếu.
2.6 Khối lượng - MACD - RSI
Khối lượng giao dịch cổ phiếu PHP tăng mạnh ngay khi tiếp cận kháng cự cao nhất trên biểu đồ kỹ thuật. Tín hiệu này cho thấy nhu cầu chốt lời gia tăng. Tôi cho rằng sau pha bứt tốc vừa qua, giá cổ phiếu sẽ rơi vào tình trạng giảm thanh khoản và có một đợt tích luỹ trước khi tăng trở lại. Tại sao lại tích luỹ và giảm thanh khoản, chúng ta sẽ thảo luận trong phần cấu trúc nợ.
MACD(19,39,9) chưa cho signal short. Tuy nhiên, đã có dấu hiệu suy giảm trên Histogram. Điểm đáng tích lực là cả Histogram và các đường Line, Signal đều đang nằm trên ngưỡng 0.
https://media.totrieu.com/dinh-gia-ky-thuat-co-phieu-php-2024-macd-rsi.webp
Volume - MACD - RSI cổ phiếu PHP 2024 khung tuần
Chỉ báo RSI(14) giảm rất mạnh và có thể giảm sâu hơn nữa nếu giá rơi về hỗ trợ được xác định phía trên. Tín hiệu phân kỳ giữa biểu đồ giá và biểu đồ RSI trên khung tuần đã đúng. Và đó là một pha phân kỳ điều chỉnh giá. Mức giảm này vẫn chưa dừng lại và vì vậy, cần kiên nhẫn để chờ một vùng giá tốt hơn.
2.7 Dự báo xu hướng giá theo kỹ thuật
Từ các phân tích sâu qua các công cụ kỹ thuật phía trên, Tôi cho rằng giá cổ phiếu PHP có thể sẽ một lần nữa giảm về vùng 18.000 - 21.500đ/cp trước khi phục hồi trở lại. Lần này quá trình phục hồi có thể sẽ mất nhiều thời gian hơn.
https://media.totrieu.com/dinh-gia-ky-thuat-co-phieu-php-2024-du-bao-xu-huong.webp
Dự báo xu hướng giá cổ phiếu PHP - CTCP Cảng Hải Phòng 2024 - 2026
Vùng giá để chờ đợi sẽ là 18.000 - 21.500đ/cp với mục tiêu 31.700, 34.000 và 36.700đ/cp
Sức khoẻ tài chính
Tổng nợ CTCP Cảng Hải Phòng tăng mạnh trong Q2/2024. Tuy nhiên, thực tế xét trên Nợ vay tài chính Ngắn hạn và dài hạn thì PHP có xu hướng giảm đều ở hai hạng mục này.
Cấu trúc nợ CTCP Cảng Hải Phòng 2024 (PHP - UPCOM)
Mức Tổng nợ tăng mạnh từ 1183 tỷ trong Q1 lên 1834 tỷ trong Q2 chủ yếu đến từ khoản sử dụng để đền bù và di dời cảng Hoàng Diệu. Tôi cho rằng khoản nợ này sẽ giảm và giảm nhanh trong các quý sắp tới do giải ngân đền bù theo giai đoạn.
Theo BCTC Q2/2024 của CTCP Cảng Hải Phòng, Công ty có tiền và các khoản tương đương 591.3 tỷ đồng. Tiền gửi có kỳ hạn là 1.607,6 tỷ đồng. Chúng ta có thể xem xét tổng tiền PHP hiện có khoảng 2.199 tỷ. So với tổng nợ 1834 tỷ thì PHP đảm bảo về sức khoẻ tài chính.
Về khoản đền bù giải phóng mặt bằng Cảng Hoàng Diệu trả cho nhà nước là 298 tỷ. Tôi cho rằng khoản tiền này là giải ngân theo tiến độ, sẽ ảnh hưởng tới dòng tiền trong trung và dài hạn.
Đây cũng là nguyên nhân chính còn giữ chân giá cổ phiếu PHP chưa thể vượt đỉnh 34.000đ/cp mà chúng ta đề cập ở phía trên.
Dòng tiền tự do
Dưới đây là bảng so sánh về Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh - Dòng tiền từ hoạt động đầu tư và Dòng tiền tự do trong 6 tháng đầu năm 2024 so với giai đoạn trước đó:
https://media.totrieu.com/dinh-gia-tai-chinh-co-phieu-php-2024-dong-tien-tu-do.webp
Đánh giá dòng tiền tự do (Free Cash Flow)
Dòng tiền tự do dương 584,8 tỷ cho thấy công ty có khả năng tạo ra tiền từ các hoạt động kinh doanh sau khi trừ đi các khoản đầu tư vào tài sản cố định và tài sản dài hạn khác. Điều này cho thấy công ty đang ở trong tình trạng tài chính tốt và có khả năng tài trợ cho các hoạt động đầu tư trong tương lai mà không cần phải phụ thuộc quá nhiều vào việc vay nợ.
Định giá P/E và P/B
P/E và P/B ngành đang duy trì ở ngưỡng 16.8 lần và 2.4 lần theo thống kê dưới đây:
https://media.totrieu.com/dinh-gia-tai-chinh-co-phieu-php-2024-pe-pb-nganh.webp
Đánh giá P/E và P/B ngành
Trong các quý gần đây, chúng ta thấy hai giá trị P/E và P/B ngành có xu hướng như sau:
- P/E giảm về ngưỡng 10.5 - 12.6 lần và tăng trở lại
- P/B giảm về ngưỡng 1.5 - 1.8 lần và tăng phục hồi.
Ở thời điểm kết thúc Q2/2024, giá cổ phiếu PHP ở ngưỡng khoảng 30.100đ/cp và BVPS đạt ngưỡng 17.713đ/cp.
So sánh Thị giá và BVPS Cổ phiếu PHP 2024
P/E trung bình 4 quý của Cổ phiếu PHP là 14.03 lần, trung bình 8 quý là 12.12 lần. Mức P/E của ngành hiện tại là 16.8 lần.
P/E của PHP ở thời điểm kết thúc Q2/2024 là 17.88 lần cao hơn 3.55 - 5.5 lần so với mức trung bình. Cao hơn 1 lần so với ngành, vì vậy việc giá PHP giảm điều chỉnh là dễ hiểu khi thị giá đã vượt lên giá trị nội tại và giá trị trung bình.
https://media.totrieu.com/dinh-gia-tai-chinh-co-phieu-php-2024-pe-pb.webp
Biểu đồ thay đổi P/E, P/B cổ phiếu PHP 2024
Chỉ số P/B ở cuối Q2/2024 cũng được nâng lên ngưỡng 1.7 lần, thấp hơn mức trung bình của ngành là 2.4 lần. Như vậy nếu xét theo giá trị sổ sách thì nội tại của PHP lại đang thấp hơn. Trung bình 4 quý, P/B của PHP đạt ngưỡng 1.37 lần, trong khi trung bình 8 quý chỉ ở ngưỡng 1.22 lần.
Ở thời điểm đưa ra phân tích này, chúng ta có một số dữ liệu cơ bản sau đây:
Chỉ sốGiá trị
Thị giá
25.400 đ
BVPS
17.713 đ
EPS
1684 đ
P/E
15.08 lần
P/B
1.43 lần
Giả định chúng ta kỳ vọng giá cổ phiếu PHP sẽ giảm về mức P/E đạt 12.12 - 14.03 lần chúng ta sẽ có bảng kỳ vọng giá chờ mua theo mức trung bình P/E như sau:
Tham sốGiá trị thấp nhấtGiá trị cao nhất
EPS
1684 đ
1684 đ
P/E
12.12 lần
14.03 lần
Giá trị hợp lý
20.400 đ
23.600 đ
Giả định P/B sẽ giảm về mức 1.22 - 1.27 lần, chúng ta có bảng kỳ vọng giá chờ mua theo mức trung bình P/B như sau:
Tham sốGiá trị thấp nhấtGiá trị cao nhất
BVPS
17.713 đ
17.713 đ
P/B
1.22 lần
1.37 lần
Giá trị hợp lý
21.690 đ
24.266 đ
Kết hợp hai phương pháp, chúng ta có thể thấy định giá kỹ thuật cũng phản ánh vùng giá 20.400 - 21.600 là hợp lý để mua vào. Điều này sẽ dẫn chúng ta tới kết luận đầu tư dưới đây.
Kết luận đầu tư
Với các nhận định phía trên, Tôi cho rằng Cổ phiếu PHP sẽ tiếp tục là một khoản đầu từ giá trị có thể chờ mua và nắm giữ dài hạn, đặc biệt khi các Bến Lạch Huyện 3-4 đưa vào hoạt động. Cùng với đó là việc chủ trương cho Cảng Chùa Vẽ được khơi thông, sẽ giúp dòng tiền của PHP sáng hơn hiệu quả hơn.
Kế hoạch tiếp tục mua và nắm giữ theo bảng chiến lược dưới đây:
https://media.totrieu.com/ke-hoach-cho-mua-co-phieu-php-2024.webp
Kế hoạch chờ mua Cổ phiếu PHP 2024
Xem toàn bộ kế hoạch chờ mua cổ phiếu trên trang Tài khoản.
HODL.VN - Chúc các bạn đầu tư thành công!
Tác giả
Tô Triều