Phân Tích Vn-Index Tuần 47-2025: Dòng Vốn Phân Hóa, Breakout hay Breakdown?

VN-INDEX kết thúc tuần 46 năm 2025 tại mức 1,635.46 điểm, ghi nhận chuỗi biến động phức tạp sau khi chạm đỉnh lịch sử 1,794.58 điểm vào tháng 7. Thị trường chứng khoán Việt Nam đang đối mặt với câu hỏi quan trọng: Liệu đà tăng trưởng từ đáy 1,073 điểm tháng 8 có đủ sức tiếp tục, hay đây chỉ là giai đoạn tích lũy trước khi điều chỉnh sâu hơn?

Dòng vốn đang cho tín hiệu trái chiều khi khối ngoại bán ròng mạnh -5,561.5 tỷ đồng trong tháng 11, song tự doanh lại gom hàng tích cực với +658.53 tỷ đồng mua ròng. Bài phân tích này sẽ giải mã dòng tiền, đánh giá các yếu tố rủi ro từ vĩ mô đến kỹ thuật, và đưa ra kịch bản giao dịch cụ thể với vùng điểm số rõ ràng để nhà đầu tư có thể triển khai chiến lược phù hợp cho tuần 47.

A. PHÂN TÍCH DÒNG VỐN

Khối ngoại gia tăng áp lực bán tháo

Tháng 11 năm 2025 đánh dấu đợt rút vốn mạnh mẽ từ nhà đầu tư nước ngoài với tổng giá trị bán ròng -5,561.50 tỷ đồng. Trong khi giá trị mua chỉ 28,102.96 tỷ đồng, giá trị bán lên tới 33,664.47 tỷ đồng. Điều này phản ánh tâm lý chốt lời sau đợt tăng trưởng ấn tượng 67% từ đáy tháng 8 đến đỉnh tháng 7.

Phân tích cơ cấu cho thấy nhóm ngân hàng gánh chịu đợt xả hàng nặng nề nhất. STB dẫn đầu với -1,656.03 tỷ đồng, tiếp theo là HDB -997.34 tỷ, MBB -570.62 tỷ và cả VCB – vốn được xem là blue-chip an toàn – cũng bị bán ròng -339.97 tỷ đồng. Điều này cho thấy khối ngoại đang có chiến lược điều chỉnh danh mục mạnh mẽ, không phân biệt chất lượng cổ phiếu. Nhóm chứng khoán và bất động sản cũng chịu cảnh tương tự với VCI -690.52 tỷ, SSI -426.54 tỷ, VRE -486.41 tỷ và GEX -455.96 tỷ đồng.

Tuy nhiên, bức tranh không hoàn toàn u ám. Dòng vốn ngoại vẫn chọn lọc gom vào những doanh nghiệp có nền tảng vững chắc và triển vọng tăng trưởng rõ ràng.

• FPT dẫn đầu danh sách mua ròng với +972.88 tỷ đồng, hưởng lợi trực tiếp từ làn sóng chuyển đổi số và đầu tư công nghệ AI.
• HPG theo sát với +929.15 tỷ, khẳng định vị thế trụ cột ngành thép với biên lợi nhuận ổn định.
• VNM tiếp tục được tin tưởng với +884.50 tỷ đồng, duy trì vai trò “tài sản trú ẩn” trong danh mục.

Nhóm dầu khí cũng nhận được sự quan tâm khi PVD ghi nhận +467.21 tỷ và PVS +300.41 tỷ đồng, phản ánh kỳ vọng vào kế hoạch tái cơ cấu ngành.

Tự doanh ngược dòng với tầm nhìn khác biệt

Trong khi khối ngoại rút lui, tự doanh chứng khoán lại tích cực triển khai chiến lược mua vào với tổng giá trị ròng +658.53 tỷ đồng. Giá trị mua đạt 10,944.59 tỷ vượt xa giá trị bán 10,286.06 tỷ đồng, cho thấy các công ty chứng khoán đánh giá thị trường đang ở vùng định giá hấp dẫn. Đây là tín hiệu đáng chú ý từ những người am hiểu sâu về thị trường nội địa.

GEE nổi bật với +990.03 tỷ đồng mua ròng, phản ánh kỳ vọng mạnh mẽ vào ngành điện và năng lượng tái tạo trong bối cảnh Việt Nam đẩy mạnh chuyển đổi xanh.

IDC được gom +455.63 tỷ và CII +340.34 tỷ đồng, cho thấy dòng tiền đang chảy vào nhóm hạ tầng và công nghiệp – những ngành hưởng lợi trực tiếp từ đầu tư công.

Đặc biệt, TCB nhận +262.42 tỷ và STB +110.74 tỷ từ tự doanh trong khi khối ngoại đang bán, thể hiện sự phân hóa rõ rệt trong góc nhìn định giá giữa hai nhóm nhà đầu tư.

Mặt khác, tự doanh cũng chốt lời những mã đã tăng mạnh.

• VPB bị bán ròng -229.19 tỷ
• HDB -188.67 tỷ
• VHM -146.17 tỷ
• VIC -116.97 tỷ đồng.

Việc này cho thấy chiến lược xoay vòng danh mục, chuyển từ những cổ phiếu đã hoàn thành mục tiêu tăng giá sang những cơ hội mới tiềm năng hơn.

Ý nghĩa đối với xu hướng VN-INDEX

Dòng vốn tháng 11 tạo nên một nghịch lý thú vị. Khối ngoại rút ròng -5,561.5 tỷ đồng nhưng tự doanh chỉ mua ròng +658.53 tỷ, chưa đủ để bù đắp hoàn toàn áp lực bán. Điều này giải thích tại sao VNI không thể duy trì đà tăng mạnh và chỉ dao động quanh vùng 1,630–1,645 điểm trong tuần qua. Tuy nhiên, việc tự doanh mua ròng cho thấy những chuyên gia nội địa vẫn tin tưởng vào triển vọng trung hạn.

Nhìn vào cơ cấu mua bán, dòng tiền đang ưu tiên các cổ phiếu có nền tảng cơ bản vững chắc như FPT, HPG, VNM, TCB thay vì đầu cơ ngắn hạn. Đây là dấu hiệu tích cực cho sự phục hồi bền vững. Hơn nữa, với tiền gửi dân cư đạt 8 triệu tỷ đồng vào tháng 10 và lãi suất tiết kiệm chỉ 4,6–5,5%/năm, một phần dòng tiền này có thể chảy vào chứng khoán khi thị trường cho tín hiệu rõ ràng hơn.

Điểm tích cực là thanh khoản vẫn duy trì ổn định, không có dấu hiệu bán tháo hoảng loạn. Dòng vốn đang được phân bổ có chọn lọc theo chất lượng doanh nghiệp, đây là nền tảng cho một đợt tăng trưởng lành mạnh trong tương lai.

B. ĐÁNH GIÁ RỦI RO

Áp lực từ dòng vốn ngoại và vùng kháng cự kỹ thuật

Rủi ro lớn nhất hiện nay đến từ xu hướng bán ròng liên tục của khối ngoại trong hai tháng gần đây. Với -5,561.5 tỷ đồng chỉ riêng tháng 11, nếu xu hướng này kéo dài sang tháng 12, áp lực lên VNI sẽ ngày càng lớn. Nguyên nhân chính đến từ việc các quỹ ngoại đã ghi nhận lợi nhuận lớn sau đợt tăng từ 1,073 điểm lên 1,794 điểm và họ đang chốt lời theo kế hoạch định sẵn.

Yếu tố kỹ thuật cũng tạo rào cản đáng kể. Chỉ số hiện chỉ cách đỉnh lịch sử khoảng 9% nhưng chưa có động lực đủ mạnh để phá vỡ. Vùng 1,750–1,790 điểm là kháng cự cực kỳ quan trọng, nơi tập trung khối lượng chốt lời khổng lồ từ những nhà đầu tư mua ở vùng thấp. Không có xúc tác mới từ vĩ mô hoặc kết quả kinh doanh vượt kỳ vọng, khả năng VN-INDEX test lại đỉnh trong ngắn hạn là không cao.

Rủi ro từ phân hóa thị trường và tâm lý nhà đầu tư

Sự phân hóa dòng vốn đang gia tăng rõ rệt. Trong khi nhóm công nghệ, thép, tiêu dùng vẫn thu hút tiền, nhóm ngân hàng và bất động sản lại chịu áp lực bán mạnh. Điều này có thể dẫn đến tình trạng thị trường tăng không đồng đều – chỉ số được nâng đỡ bởi vài cổ phiếu vốn hóa lớn trong khi đa số mã khác sideway hoặc giảm. Tình trạng này làm giảm tính bền vững của đợt tăng điểm và gia tăng rủi ro cho nhà đầu tư nắm giữ danh mục rộng.

Tâm lý nhà đầu tư cá nhân cũng chịu ảnh hưởng từ hành động của khối ngoại. Nhiều nhà đầu tư trong nước có xu hướng “đi theo dòng tiền ngoại”, do đó khi thấy NĐTNN rút lui liên tục, họ trở nên thận trọng hơn. Nếu tâm lý này lan rộng, thị trường có thể rơi vào trạng thái sideway kéo dài trong vùng 1,580–1,650 điểm, chờ đợi xúc tác mới.

Điểm tựa từ nền tảng vĩ mô

Trong bối cảnh rủi ro ngắn hạn, nền tảng vĩ mô của Việt Nam vẫn là điểm tựa vững chắc cho triển vọng dài hạn. Cán cân thương mại 10 tháng thặng dư 19,56 tỷ USD, dù giảm nhẹ so với cùng kỳ nhưng vẫn duy trì xu hướng tích cực. Xuất khẩu tăng 16,2% với điểm sáng từ nhóm điện tử tăng gần 48%, cho thấy Việt Nam đang tận dụng tốt làn sóng chuyển dịch chuỗi cung ứng toàn cầu.

Đặc biệt, tỷ lệ nợ công giảm mạnh từ 55,9% GDP năm 2020 xuống chỉ còn 34% GDP năm 2024 tạo dư địa tài khóa rất lớn. Con số này có nghĩa Chính phủ có thể triển khai các gói kích thích kinh tế hoặc đầu tư cơ sở hạ tầng quy mô lớn mà không lo vượt trần 60% theo quy định. Thu ngân sách 10 tháng đạt 2.145 nghìn tỷ đồng, vượt 109,1% dự toán và tăng 28,5% so với cùng kỳ, phản ánh hoạt động kinh tế đang phục hồi tích cực.

Từ năm 2026, mức giảm trừ gia cảnh tăng lên 15,5 triệu đồng/tháng sẽ giúp người lao động có thêm thu nhập khả dụng, kích thích tiêu dùng nội địa. Đây là yếu tố hỗ trợ gián tiếp cho doanh nghiệp trong các ngành bán lẻ, tiêu dùng và dịch vụ, qua đó cải thiện triển vọng tăng trưởng lợi nhuận và định giá cổ phiếu. Tiền gửi dân cư đạt 8 triệu tỷ đồng cũng cho thấy nguồn vốn dồi dào sẵn sàng chảy vào các kênh đầu tư khi cơ hội xuất hiện.

Đánh giá tổng quan rủi ro cho tuần 47

Nhìn chung, chỉ số chứng khoán Việt Nam đang ở giai đoạn đối mặt với rủi ro ngắn hạn từ kỹ thuật và dòng vốn, nhưng nền tảng vĩ mô dài hạn vẫn vững chắc. Ba rủi ro cần theo dõi sát trong tuần tới bao gồm: tiếp tục bán ròng từ khối ngoại trên -3,000 tỷ/tuần (mức độ tác động cao), phá vỡ vùng hỗ trợ kỹ thuật 1,620 điểm (mức độ tác động cao), và thanh khoản suy giảm đột ngột dưới mức trung bình (mức độ tác động trung bình).

Ngược lại, các yếu tố hỗ trợ bao gồm nền tảng vĩ mô vững chắc với nợ công thấp và thu ngân sách vượt kế hoạch, tự doanh tiếp tục mua ròng cho thấy định giá hấp dẫn, và xu hướng tăng dài hạn vẫn nguyên vẹn khi giá nằm trên các đường EMA quan trọng. Việc thị trường sẽ sideway hay tiếp tục tăng phụ thuộc vào câu trả lời cho hai câu hỏi: Liệu khối ngoại có giảm bớt áp lực bán, và liệu VNI có đủ sức phá vỡ ngưỡng 1,645–1,650 điểm trong tuần tới.

C. PHÂN TÍCH KỸ THUẬT (PHẦN 1)

C.1. Xu hướng tổng quan

Trên khung tuần, xu hướng dài hạn của thị trường vẫn duy trì uptrend rõ ràng kể từ đáy 1,073.61 điểm tháng 8 năm 2025. Đường xu hướng tăng kéo dài từ năm 2020 đến nay vẫn còn hiệu lực, với cấu trúc sóng tăng lành mạnh thể hiện qua các đáy ngày càng cao (Higher Lows) và đỉnh ngày càng cao (Higher Highs). Điều này cho thấy dòng tiền vẫn ủng hộ thị trường trong dài hạn mặc dù có những đợt điều chỉnh kỹ thuật ngắn hạn.

Sau khi chạm đỉnh 1,794.58 điểm vào tháng 7, VN-INDEX trải qua giai đoạn điều chỉnh kéo dài 4 tháng, giảm xuống mức hiện tại 1,635.46 điểm. Mức điều chỉnh khoảng 8,9% từ đỉnh nằm trong ngưỡng chấp nhận được đối với một đợt pullback lành mạnh trong xu hướng tăng. Điều quan trọng là giá vẫn nằm trên đường xu hướng tăng dài hạn, xác nhận cấu trúc uptrend chưa bị phá vỡ.

Phân tích vị trí giá so với các đường trung bình động cho thấy bức tranh tích cực về dài hạn. Trên khung tuần, giá đang nằm trên EMA20 (1,594.81 điểm), EMA50 (1,467.43 điểm), EMA100 (1,368.04 điểm) và EMA200 (1,275.28 điểm). Việc duy trì trên tất cả các đường EMA quan trọng là tín hiệu mạnh mẽ cho thấy xu hướng tăng trung và dài hạn vẫn nguyên vẹn. Tuy nhiên, trên khung ngày, giá đang dao động quanh EMA10 (1,630.01 điểm) và EMA20 (1,644.78 điểm), phản ánh trạng thái sideway ngắn hạn và sự do dự của thị trường.

C.2. Phân tích Support và Resistance

Các vùng hỗ trợ và vùng kháng cự là những mốc định hướng quan trọng giúp xác định điểm vào lệnh và quản lý rủi ro. Dựa trên dữ liệu kỹ thuật tuần 47, các mức giá then chốt được xác định như sau.

Về phía trên, kháng cự gần nhất trên khung ngày là R1 tại 1,638.13 điểm, sát với giá hiện tại. Nếu chỉ số vượt qua R1, mục tiêu tiếp theo là R2 tại 1,641.75 điểm và R3 tại 1,647.60 điểm. Vùng 1,647–1,650 điểm đặc biệt quan trọng vì trùng khớp với EMA20 Daily và EMA50 Daily, tạo nên một rào cản kỹ thuật mạnh. Đây là nơi xuất hiện nhiều đợt chốt lời trong các phiên trước, do đó cần có khối lượng giao dịch tăng mạnh mới có thể phá vỡ.

Trên khung tuần, các mức kháng cự cao hơn bao gồm R1 Weekly tại 1,640.75 điểm, R2 tại 1,655.05 điểm và R3 tại 1,678.18 điểm. Vùng 1,655–1,680 điểm là rào cản lớn trước khi VNI có thể hướng tới đỉnh lịch sử 1,790 điểm. Để phá vỡ vùng này, thị trường cần xúc tác mạnh từ dòng vốn khối ngoại quay trở lại hoặc kết quả kinh doanh quý 4 vượt kỳ vọng.

Về phía dưới, hỗ trợ gần nhất là S1 Daily tại 1,626.43 điểm, tương ứng với đáy của tuần trước. Nếu giá phá vỡ S1, áp lực bán có thể đẩy VN-INDEX xuống S2 tại 1,622.81 điểm và S3 tại 1,616.96 điểm. Vùng 1,616–1,622 điểm quan trọng vì trùng với đáy tháng 10 và là nơi xuất hiện lực mua mạnh trong lịch sử giao dịch gần đây.

Trên khung tuần, các mức hỗ trợ mạnh hơn bao gồm S1 Weekly tại 1,594.49 điểm (trùng EMA20 Weekly – một confluence zone quan trọng), S2 tại 1,580.19 điểm và S3 tại 1,557.06 điểm. Đặc biệt, vùng 1,580–1,595 điểm là hỗ trợ cực kỳ vững chắc được củng cố bởi cả EMA20 tuần và đáy tháng 9. Nếu thị trường điều chỉnh về vùng này, khả năng cao sẽ có lực mua mạnh xuất hiện từ các nhà đầu tư dài hạn và những người đang chờ cơ hội.

Nguồn gốc của các mức này đến từ nhiều yếu tố khác nhau. Support chính được tạo bởi đáy lịch sử tháng 8 (1,073 điểm), các vùng tích lũy trước đó (1,290–1,340 điểm, 1,406–1,440 điểm, 1,500–1,538 điểm) và đường xu hướng tăng dài hạn từ năm 2020. Resistance chủ yếu đến từ đỉnh lịch sử (1,794 điểm), các mức Pivot Points và vị trí các đường EMA quan trọng đang tạo áp lực từ phía trên.

C.3. Fibonacci Retracement

Công cụ Fibonacci Retracement được áp dụng từ đáy 1,073.61 điểm tháng 8 năm 2025 đến đỉnh 1,794.58 điểm tháng 7 năm 2025 để xác định các vùng hỗ trợ tiềm năng trong đợt điều chỉnh hiện tại. Đây là công cụ được nhiều nhà đầu tư chuyên nghiệp tin dùng để tìm điểm vào lệnh với tỷ lệ thành công cao.

Các mức Fibo quan trọng bao gồm mức 0.382 tại 1,519.17 điểm, mức 0.5 tại 1,434.09 điểm và đặc biệt là mức 0.618 tại 1,349.02 điểm – được gọi là golden ratio hay tỷ lệ vàng. Giá hiện tại 1,635.46 điểm đang nằm trên tất cả các mức Fibonacci chính, cho thấy đợt điều chỉnh từ đỉnh chưa sâu và xu hướng tăng vẫn kiểm soát tốt thị trường.

Mức Fibonacci 0.382 tại 1,519.17 điểm là vùng hỗ trợ mạnh đầu tiên nếu thị trường điều chỉnh sâu hơn. Đây là nơi nhiều nhà đầu tư kỹ thuật đặt lệnh mua chờ, đặc biệt là những người tin vào xu hướng tăng dài hạn. Mức 0.5 tại 1,434.09 điểm đại diện cho điểm cân bằng của toàn bộ sóng tăng, nơi lực mua và lực bán thường gặp nhau và tạo ra các phản ứng mạnh.

Tỷ lệ vàng 0.618 tại 1,349.02 điểm là mức hỗ trợ mạnh nhất theo lý thuyết Fibonacci, thường được gọi là golden ratio. Trong lịch sử giao dịch, mức này có tỷ lệ phản ứng cao khi giá chạm đến, tạo cơ hội mua vào lý tưởng cho các nhà đầu tư swing trade. Điểm đặc biệt là mức 0.618 này trùng khớp gần với POC của Volume Profile tại 1,329.04 điểm, tạo nên một confluence zone cực kỳ mạnh. Khi nhiều yếu tố kỹ thuật hội tụ tại cùng một vùng giá, xác suất phản ứng của thị trường tăng lên đáng kể.

Nếu VN-INDEX điều chỉnh sâu hơn mức hiện tại, vùng 1,329–1,349 điểm sẽ là nơi lý tưởng để các nhà đầu tư dài hạn tích lũy vị thế. Vùng này không chỉ được hỗ trợ bởi Fibonacci mà còn có khối lượng giao dịch lịch sử lớn, cho thấy đây là vùng giá được thị trường chấp nhận và sẵn sàng mua vào. Tuy nhiên, để giá điều chỉnh sâu đến mức này, cần có những yếu tố tiêu cực mạnh từ vĩ mô hoặc dòng vốn, điều mà hiện tại chưa xuất hiện rõ ràng.

Về phía trên, nếu VNI phá vỡ được đỉnh cũ 1,794.58 điểm, các mục tiêu Fibonacci Extension sẽ được kích hoạt. Mức Extension 1.272 sẽ nằm ở vùng 2,100 điểm, trong khi mức 1.618 có thể đưa chỉ số lên 2,350 điểm trong kịch bản lạc quan nhất. Tuy nhiên, để đạt được các mục tiêu xa này, thị trường cần có xúc tác mạnh từ vĩ mô như GDP tăng trưởng vượt kỳ vọng, FDI đổ vào mạnh mẽ, hoặc cải cách thể chế đột phá nâng hạng thị trường.

C.4. EMA Confluence – Bộ lọc xu hướng động

Hệ thống đường trung bình động đóng vai trò như lớp lọc xu hướng và các vùng hỗ trợ kháng cự động. Phân tích chi tiết các đường EMA cho thấy bức tranh kỹ thuật đang ở giai đoạn chuyển tiếp quan trọng.

Trên khung Daily, giá 1,635.46 điểm đang nằm giữa EMA10 (1,630.01 điểm) và EMA20 (1,644.78 điểm), cho thấy thị trường đang trong trạng thái cân bằng ngắn hạn. EMA10 đang cố gắng nâng đỡ giá từ bên dưới, trong khi EMA20 tạo áp lực kháng cự từ phía trên. Nếu chỉ số vượt qua và đóng cửa trên EMA20 với khối lượng tốt, tín hiệu tăng điểm ngắn hạn sẽ được xác nhận. Ngược lại, nếu giá phá vỡ EMA10 và đóng cửa dưới mức này, áp lực điều chỉnh về các mức thấp hơn sẽ gia tăng.

EMA50 Daily tại 1,645.87 điểm đang tạo thành một rào cản quan trọng ngay phía trên giá hiện tại. Đây là đường trung bình được nhiều nhà đầu tư theo dõi để xác định xu hướng trung hạn. Việc giá dao động ngay dưới EMA50 cho thấy thị trường đang thử nghiệm khả năng breakout, nhưng chưa đủ lực để vượt qua. EMA100 tại 1,591.69 điểm và EMA200 tại 1,496.01 điểm nằm xa dưới giá hiện tại, tạo nên các lớp hỗ trợ vững chắc nếu thị trường điều chỉnh sâu.

Trên khung Weekly, bức tranh rõ ràng hơn về xu hướng dài hạn. Giá đang nằm trên EMA20 Weekly (1,594.81 điểm), xác nhận xu hướng tăng tuần vẫn nguyên vẹn. Khoảng cách từ giá hiện tại xuống EMA20 Weekly khoảng 40 điểm hay 2,5%, cho thấy còn một khoảng đệm an toàn trước khi xu hướng tăng trung hạn bị đe dọa. EMA50 Weekly tại 1,467.43 điểm, EMA100 tại 1,368.04 điểm và EMA200 tại 1,275.28 điểm đều rất xa giá hiện tại, tạo nên những lớp hỗ trợ mạnh cho xu hướng tăng dài hạn.

Một điểm kỹ thuật đáng chú ý là EMA10 và EMA20 trên Daily đang có xu hướng hội tụ (convergence). Khi hai đường này tiến gần nhau, thị trường thường bước vào giai đoạn tích lũy hoặc phân phối. Nếu EMA10 cắt xuống EMA20, tín hiệu death cross ngắn hạn sẽ xuất hiện, cảnh báo giai đoạn sideway hoặc điều chỉnh có thể kéo dài. Ngược lại, nếu EMA10 bật lên mạnh và giữ được độ dốc tăng, khả năng thị trường tiếp tục xu hướng tăng sẽ cao hơn. Nhà đầu tư cần theo dõi sát sự tương tác giữa giá và hai đường EMA này trong tuần 47.

C.5. RSI và momentum thị trường

Chỉ báo RSI 14 kỳ đang cho tín hiệu khá trung tính nhưng tiềm ẩn nhiều thông tin quan trọng. Trên khung Daily, RSI ở mức 46.93, nằm trong vùng trung tính và gần ngưỡng yếu (dưới 50). Con số này cho thấy momentum ngắn hạn đang yếu dần nhưng chưa rơi vào trạng thái oversold (dưới 30). Khi RSI nằm trong khoảng 40–50, thị trường thường trong trạng thái do dự, chờ đợi xúc tác để chọn hướng rõ ràng hơn.

Nếu RSI Daily giảm xuống dưới 40, áp lực bán sẽ gia tăng và có thể kéo giá về các vùng hỗ trợ thấp hơn như 1,616 điểm hoặc 1,594 điểm. Ngược lại, nếu RSI vượt lên trên 50 và duy trì được đà tăng, tín hiệu momentum tích cực sẽ được xác lập, mở đường cho một đợt tăng điểm mới. Ngưỡng 50 của RSI thường được coi là đường phân chia giữa thị trường tăng và giảm trong ngắn hạn.

Trên khung Weekly, RSI ở mức 59.50, thuộc vùng trung tính thiên về mạnh. Đây là tín hiệu tích cực cho thấy momentum trung hạn vẫn còn dư địa để tăng điểm. RSI Weekly chưa vào vùng overbought (trên 70), nghĩa là thị trường vẫn có không gian để phục hồi mà không gặp áp lực chốt lời quá lớn từ những vị thế đã tăng mạnh. Lịch sử cho thấy khi RSI Weekly ở vùng 55–65, thị trường thường duy trì được đà tăng ổn định trong nhiều tuần liên tiếp.

Một tín hiệu kỹ thuật đáng chú ý là RSI Daily đang hình thành đáy cao hơn (Higher Low) trong khi giá tạo đáy tương đương, cho thấy dấu hiệu bullish divergence tiềm năng. Đây là tín hiệu tích cực báo hiệu momentum đang được tích lũy dưới bề mặt và có thể dẫn đến một đợt bật tăng bất ngờ trong thời gian tới. Để xác nhận divergence này, cần quan sát thêm trong vài phiên nữa xem liệu giá có thực sự bật lên không.

Chỉ báo ATR14 (Average True Range) cho thấy biên độ dao động trung bình là 35.089 điểm trên Daily và 67.810 điểm trên Weekly. Con số này rất hữu ích để xác định khoảng cách hợp lý cho Stop Loss và Take Profit. Với ATR Daily 35 điểm, một Stop Loss hợp lý nên đặt ở khoảng 25–30 điểm từ entry (tương đương 0.7–0.85 ATR), trong khi Take Profit có thể đặt ở 50–70 điểm (tương đương 1.4–2 ATR) để đảm bảo tỷ lệ Risk:Reward hợp lý.

C.6. Các vùng VN-INDEX quan trọng

Vùng 1,329–1,349 điểm là confluence zone mạnh nhất, được hình thành từ sự trùng khớp giữa POC của Volume Profile và mức Fibonacci 0.618. Đây sẽ là vùng mua vào lý tưởng nếu thị trường điều chỉnh sâu, bởi có nhiều lực mua hỗ trợ từ cả phân tích khối lượng lẫn tỷ lệ vàng.

Vùng 1,590–1,600 điểm được củng cố bởi EMA20 Weekly và S1 Weekly, tạo nên hỗ trợ trung hạn quan trọng. Nếu VN-INDEX về vùng này, khả năng cao sẽ xuất hiện lực mua mạnh từ nhà đầu tư swing trade và những người chờ cơ hội.

Vùng 1,640–1,650 điểm là kháng cự ngắn hạn được tạo bởi sự hội tụ của EMA20 Daily và EMA50 Daily. Đây là rào cản mà chỉ số cần vượt qua để khẳng định xu hướng tăng tiếp tục trong tuần tới.

D. CHIẾN LƯỢC GIẢI NGÂN VỐN

D.1. Vùng VN-INDEX nên giải ngân

Kịch bản tích lũy (Sideway) – Xác suất 50%

Đây là kịch bản có xác suất cao nhất khi giá dao động trong range 1,580–1,645 điểm mà không phá vỡ rõ ràng cả hai ngưỡng. RSI Daily dao động trong khoảng 45–55, thanh khoản duy trì ở mức trung bình và không có tin tức quan trọng tác động. Chiến lược phù hợp là trade range với tỷ trọng vị thế 50% danh mục, giữ 50% tiền mặt để linh động.

Mua dần tại vùng 1,580–1,600 điểm (gần đáy range) với kỳ vọng giá sẽ phục hồi về đỉnh range. Bán dần tại vùng 1,640–1,645 điểm (gần đỉnh range) để chốt lời ngắn hạn.

Mỗi lệnh mục tiêu lợi nhuận 1–1,5%, phù hợp với swing trade từ 2–5 phiên. Cần kiên nhẫn và không ép giá, chỉ giao dịch khi giá vào đúng vùng đã định trước. Nếu range bị phá vỡ rõ ràng về một trong hai phía, cần nhanh chóng điều chỉnh chiến lược sang kịch bản Bullish hoặc Bearish tương ứng.

Dựa trên phân tích kỹ thuật và dòng vốn, VN-INDEX có ba kịch bản chính trong tuần 47 năm 2025. Mỗi kịch bản tương ứng với một chiến lược giải ngân và quản lý vốn cụ thể.

Kịch bản tăng điểm (Bullish) – Xác suất 30%

Khi VN-INDEX đóng cửa trên 1,645 điểm với khối lượng giao dịch tăng ít nhất 20% so với trung bình 5 phiên, kịch bản tăng điểm được kích hoạt. Điều kiện xác nhận thêm là RSI Daily phải vượt 50 và duy trì đà tăng, đồng thời khối ngoại giảm áp lực bán hoặc mua ròng trở lại xuống dưới 500 – 1,000 tỷ đồng/tuần. Nếu các điều kiện này đồng thời xuất hiện, tỷ trọng cổ phiếu nên tăng lên 60–70% danh mục.

Nhà đầu tư nên bắt đầu giải ngân khi chỉ số phá vỡ vùng 1,645–1,650 điểm và tạo nến xác nhận (nến xanh với thân dài, đóng cửa gần đỉnh). Có thể chia vốn thành 2–3 lần mua để tối ưu giá trung bình.

• Đợt đầu giải ngân 30–40% vốn dự kiến tại vùng 1,645–1,647 điểm
• Đợt hai 30% khi giá test lại vùng này mà không phá vỡ, và giữ 20–30% tiền mặt để linh động.

Mục tiêu giá lần lượt là 1,678 điểm (R3 Weekly, lợi nhuận +2,6%), 1,700 điểm (ngưỡng tâm lý, +4%) và 1,750 điểm (gần đỉnh lịch sử, +7%).

Kịch bản giảm điểm (Bearish) – Xác suất 20%

Khi VN-INDEX đóng cửa dưới 1,580 điểm hai phiên liên tiếp, kèm theo RSI Daily giảm dưới 40 và khối ngoại tiếp tục bán ròng trên -2,000 tỷ đồng/tuần, kịch bản giảm điểm được kích hoạt.

Tín hiệu bearish mạnh hơn nếu EMA10 Daily cắt xuống EMA20, tạo death cross ngắn hạn. Trong tình huống này, tỷ trọng cổ phiếu nên giảm xuống 30–40% danh mục, giữ 60–70% tiền mặt để phòng ngừa rủi ro và chờ cơ hội mua vào ở các mức thấp hơn.

Các nhà đầu tư nên chốt lời dần các vị thế đang có hoặc đặt trailing stop chặt hơn. Nếu đang có lãi, nên chốt 40–50% vị thế khi giá test lại vùng 1,618–1,622 điểm sau khi breakdown. Mục tiêu điều chỉnh xuống 1,594 điểm (S1 Weekly + EMA20 Weekly, -2,5%), 1,580 điểm (S2 Weekly, -3,4%) và có thể sâu hơn đến 1,557 điểm (S3 Weekly, -4,8%). Tuy nhiên, nếu thị trường điều chỉnh về vùng 1,519 điểm (Fibonacci 0.382), đây sẽ là cơ hội tốt để tích lũy trở lại với tỷ trọng cao hơn.

D.4. Điều kiện điều chỉnh danh mục

Tăng tỷ trọng cổ phiếu khi:

VN-INDEX kiểm tra hỗ trợ 1480 – 1500 điểm hai phiên liên tiếp với khối lượng giao dịch tăng ít nhất 20% so với trung bình. Đây là tín hiệu Buy the Dip. Khối ngoại chuyển sang mua ròng hoặc giảm áp lực bán xuống dưới -2,000 tỷ đồng/tuần, cho thấy tâm lý Buy the Dip hỗ trợ cầu bắt đáy.

Trong trường hợp các điều kiện trên đồng thời xuất hiện, nên tăng tỷ trọng cổ phiếu lên 70–80% danh mục, tập trung vào các mã có tương quan cao với VN-INDEX như TCB, SSI, TCX. Chia nhỏ vốn thành 2–3 lần mua trong vòng 3–5 phiên để tránh mua hết vào một điểm giá và bị động nếu thị trường điều chỉnh ngắn.

Giảm tỷ trọng cổ phiếu khi:

VN-INDEX phá vỡ vùng hỗ trợ 1,620 điểm và đóng cửa dưới mức này hai phiên liên tiếp, đặc biệt nếu kèm theo khối lượng tăng đột biến. Đây là tín hiệu breakdown có khả năng kéo giá xuống thấp hơn. Khối ngoại bán ròng mạnh liên tục trên -3,000 tỷ đồng/tuần trong 2–3 tuần liên tiếp, cho thấy áp lực bán chưa có dấu hiệu giảm. RSI Daily rơi xuống dưới 40 và tiếp tục giảm, RSI Weekly quay đầu giảm từ vùng cao, cảnh báo momentum yếu dần. EMA10 Daily cắt xuống EMA20, tạo death cross ngắn hạn.

Khi các tín hiệu tiêu cực này xuất hiện, nên giảm tỷ trọng cổ phiếu xuống 40–50% danh mục, chốt lời các vị thế đang có lãi và cắt lỗ nhanh các vị thế thua lỗ. Tăng tỷ trọng tiền mặt lên 50–60% để phòng ngừa rủi ro và chờ cơ hội mua vào ở các mức thấp hơn trong hỗ trợ tiếp theo tại 1,480–1,500 điểm.

Chốt lời từng phần:

Chiến lược chốt lời từng phần giúp tối ưu hóa lợi nhuận và giảm áp lực tâm lý. Khi cổ phiếu tăng 10–15% so với giá mua, chốt 30–40% vị thế để thu hồi vốn gốc và một phần lợi nhuận. Khi tăng 20–25%, chốt thêm 30–40% vị thế, giữ 20–30% còn lại cho mục tiêu dài hạn. Di chuyển Stop Loss lên mức hòa vốn sau khi chốt lời lần đầu, sau đó di chuyển lên mức giá chốt lời lần đầu để bảo vệ lợi nhuận đã có.

Đối với các cổ phiếu trong nhóm blue-chip có triển vọng dài hạn tốt như FPT, VNM, VCB, có thể giữ lại 30–40% vị thế để hưởng lợi từ xu hướng tăng dài hạn và cổ tức ổn định. Tuy nhiên, luôn phải đặt trailing stop để bảo vệ lợi nhuận trong trường hợp thị trường đảo chiều bất ngờ.

KẾT LUẬN

Tóm tắt ba điểm chính

Dòng vốn tháng 11 phân hóa rõ rệt với khối ngoại bán ròng -5,561.5 tỷ đồng tập trung vào nhóm ngân hàng và bất động sản, trong khi tự doanh mua ròng +658.53 tỷ đồng hướng vào công nghệ, thép và năng lượng. Sự phân hóa này tạo áp lực ngắn hạn nhưng cũng mở cơ hội cho nhà đầu tư nội địa tích lũy ở vùng giá hấp dẫn.

Các vùng kỹ thuật quan trọng cần theo dõi bao gồm kháng cự 1,640–1,650 điểm được củng cố bởi EMA20 và EMA50 Daily, cùng với hỗ trợ mạnh tại 1,580–1,600 điểm từ EMA20 Weekly và confluence zone 1,329–1,349 điểm từ POC và Fibonacci 0.618. Xu hướng dài hạn vẫn uptrend khi giá nằm trên tất cả đường EMA quan trọng trên khung tuần.

Kịch bản ưu tiên cho tuần 47 là sideway trong range 1,580–1,645 điểm với xác suất 50%, trước khi thị trường chọn hướng rõ ràng hơn. Nhà đầu tư nên áp dụng chiến lược trade range với tỷ trọng 50% cổ phiếu, 50% tiền mặt, mua gần đáy range và bán gần đỉnh range với mục tiêu lợi nhuận 1–1.5% mỗi lệnh.

Miễn trừ trách nhiệm

Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo, phân tích dựa trên dữ liệu kỹ thuật và dòng vốn tại thời điểm tuần 47 năm 2025, không phải lời khuyên đầu tư. Thị trường chứng khoán luôn tiềm ẩn rủi ro và các yếu tố bất ngờ từ vĩ mô hoặc địa chính trị có thể thay đổi hoàn toàn bức tranh dự báo.

Nhà đầu tư cần tự nghiên cứu kỹ lưỡng, đánh giá khả năng chấp nhận rủi ro của bản thân và chịu trách nhiệm hoàn toàn với các quyết định đầu tư của mình. Không nên đầu tư số tiền vượt quá khả năng chịu đựng tổn thất, và luôn áp dụng nguyên tắc quản lý vốn chặt chẽ với Stop Loss rõ ràng. Chúc các bạn giao dịch thành công và giữ được sự bình tĩnh trong mọi tình huống thị trường.