Toàn diện Cổ phiếu Techcombank – TCB Quý 4-2025: Phân tích kỹ thuật và kế hoạch đầu tư

Ngân hàng TMCP Kỹ Thương Việt Nam (TCB – HOSE) là một trong những ngân hàng TMCP tư nhân hàng đầu Việt Nam với tổng tài sản đạt 741,400 tỷ đồng (tính đến 30/06/2025), đứng thứ 6 trong hệ thống ngân hàng về quy mô. Với vốn điều lệ 54,231 tỷ đồng, TCB đã khẳng định vị thế trong top các ngân hàng có năng lực tài chính mạnh và tăng trưởng ổn định.

Trong 6 tháng đầu năm 2025, TCB ghi nhận LNST đạt 16,822 tỷ đồng, tăng 27.7% YoY, với ROE duy trì ở mức 23.8% – cao hơn đáng kể so với trung bình ngành (~15%). Đặc biệt, công ty con TCBS (mã TCX) sắp niêm yết ngày 21/10/2025 với định giá ~4.1 tỷ USD, là sự kiện quan trọng tạo thêm giá trị cho TCB khi ngân hàng nắm giữ 79.82% vốn TCBS.

Phân tích này gồm 3 phần: (1) Phân tích Giá trị Nội tại (FA), (2) Phân tích Kỹ thuật Giá (TA), và (3) Kế hoạch đầu tư.

Đây là phần (2) và (3).

1. Phân tích xu hướng

1.1. Xu hướng dài hạn (2020–2025)

TCB có xu hướng tăng trưởng ấn tượng trong giai đoạn 5 năm qua. Từ mức 10,000–12,000 VND vào năm 2020, cổ phiếu đã tăng gấp hơn 4 lần lên vùng 40,000–41,000 VND hiện tại.

Lưu ý quan trọng về Cổ phiếu thưởng 1:1:

Vào ngày 17/06/2024, TCB thực hiện phát hành cổ phiếu thưởng với tỷ lệ 1:1 (mỗi cổ đông được thưởng 1 cổ phiếu mới cho mỗi 1 cổ phiếu đang nắm giữ). Sự kiện này tác động đến biểu đồ giá như sau:

• Giá điều chỉnh: Từ 48,600 xuống 24,300 VND
• Số lượng CP: Tăng gấp đôi từ 3.543 tỷ lên 7.086 tỷ cổ phiếu
• Vốn hóa: Không thay đổi (giá giảm 50%, số lượng tăng 100%)
• Vốn điều lệ: Tăng từ 35,000 tỷ lên 70,648 tỷ đồng

Biểu đồ giá và số liệu phân tích trong bài viết này đã được điều chỉnh tự động (adjusted) để phản ánh đúng xu hướng. Do đó, tất cả các mức giá lịch sử trước 17/06/2024 trên biểu đồ đã được chia đôi để đảm bảo tính liên tục. Ví dụ: đỉnh năm 2021 hiển thị ~28,000 VND trên biểu đồ, nhưng giá “thực tế” lúc đó là ~56,000 VND trước khi chia cổ phiếu.

Ý nghĩa cho phân tích kỹ thuật:

Việc chia cổ phiếu thưởng 1:1 là tích cực vì tăng tính thanh khoản (giá thấp hơn, dễ giao dịch hơn) và giúp cổ phiếu tiếp cận được nhiều nhà đầu tư cá nhân hơn. Sau sự kiện chia cổ phiếu, TCB đã có giai đoạn sideway ở vùng 22,000–24,000 VND (tháng 3–6/2025) trước khi bứt phá mạnh từ tháng 7/2025 đến nay.

Xu hướng dài hạn được hỗ trợ bởi:

• Giá đang nằm trên tất cả các đường EMA quan trọng (EMA10, 20, 50, 100, 200)
• EMA ngắn hạn nằm trên EMA dài hạn (Golden Cross)
• Volume tăng mạnh trong các phiên tăng giá

1.2. Xu hướng trung hạn (12–24 tháng)

Trong 6 tháng gần nhất, TCB đã trải qua một đợt tích lũy từ tháng 3–5/2025 ở vùng 22,000–24,000 VND, sau đó bứt phá mạnh từ tháng 6/2025. Đường xu hướng tăng trung hạn được hình thành từ đáy tháng 6/2025 (24,600 VND) với độ dốc khá mạnh, hiện đang nằm ở vùng 40,800 VND.

Các mốc quan trọng:

• Đáy tháng 6/2025: 24,600 VND
• Test lại EMA20: 35,864 VND (đầu tháng 10/2025) – thành công
• Đỉnh cũ: 42,000 VND (tháng 9/2025) – chưa vượt qua

1.3. Xu hướng ngắn hạn (6–12 tháng)

Xu hướng ngắn hạn cho thấy TCB đang trong giai đoạn sideway sau khi test đỉnh 42,000 VND vào cuối tháng 9/2025. Trong 4 tuần gần nhất, giá dao động trong biên độ 38,000–43,000 VND mà không thể phá vỡ kháng cự.

Điểm đáng chú ý:

• Giá hiện tại (40,800 VND) nằm giữa vùng sideway, cách đỉnh cũ 5.6%
• RSI đạt mức 78.97 (quá mua), sau khi chạm đỉnh 83+ vào tháng 9
• Volume giảm dần trong các lần test đỉnh, cho thấy áp lực mua suy yếu

2. Các Vùng giá quan trọng

2.2. Kháng cự quan trọng

Đỉnh cũ 42,000 VND là mức kháng cự tâm lý quan trọng nhất trong ngắn hạn. TCB đã test và bị từ chối 2 lần tại vùng này (cuối tháng 9 và đầu tháng 10/2025). Nếu phá được 42,000 VND với volume tăng mạnh (>15 triệu CP/phiên), cửa lên R2 (42,819 VND) và R3 (45,982 VND) sẽ mở ra.

R1 (40,865 VND) đã được vượt qua trong tuần hiện tại (+1.9%), cho thấy momentum tăng vẫn còn. Việc giữ vững giá trên R1 sẽ tạo nền tảng cho đợt tấn công tiếp theo vào đỉnh cũ.

R2 (42,819 VND) là kháng cự Fibonacci 38.2%, cũng là mức kháng cự trung hạn. Nếu vượt, TCB có thể hướng tới vùng 45,000–46,000 VND trong trung hạn.

2.3. Hỗ trợ quan trọng

Pivot Point (39,267 VND) là điểm xoay chuyển quan trọng. Nếu giá về test và giữ được PP, xu hướng tăng vẫn còn nguyên. Nếu phá PP với volume lớn, TCB sẽ điều chỉnh về vùng S1/EMA10.

Vùng 38,000–38,700 VND (S1 + EMA10 + Trendline) là hỗ trợ mạnh nhất ngắn hạn. Đây là nơi gặp nhiều lực mua, đã test thành công vào đầu tháng 10. Nếu mất vùng này với volume lớn, TCB sẽ điều chỉnh sâu về EMA20.

EMA20 (35,864 VND) là hỗ trợ trung hạn cực kỳ mạnh, đã giữ được trong suốt 3 tháng uptrend (7–9/2025). Nếu giá về đây, đây sẽ là cơ hội mua tốt cho nhà đầu tư trung/dài hạn.

3. Chỉ báo kỹ thuật

3.1. EMA – Đường trung bình động hàm mũ

Hệ thống EMA của TCB đang cho tín hiệu cực kỳ tích cực với cấu trúc Golden Cross hoàn hảo: EMA10 > EMA20 > EMA50 > EMA100 > EMA200. Giá hiện tại nằm trên tất cả các đường EMA, cho thấy xu hướng tăng dài hạn vẫn còn rất mạnh.

Các mốc EMA quan trọng:

• EMA10 (38,000 VND): Hỗ trợ ngắn hạn, nếu giá về test và giữ được sẽ tiếp tục tăng
• EMA20 (35,700 VND): Hỗ trợ trung hạn mạnh nhất, đã test thành công vào đầu tháng 10
• EMA50 (30,900 VND): Hỗ trợ dài hạn, chưa test lại kể từ tháng 7/2025

3.2. Phân tích Fibonacci

Từ đáy tháng 6/2025 (24,600 VND) đến đỉnh tháng 9/2025 (42,000 VND), chúng ta có các mức Fibonacci quan trọng:

• Fibonacci 0% (42,000 VND): Đỉnh cũ, kháng cự mạnh nhất
• Fibonacci 38.2% (34,250 VND): Điều chỉnh trung bình, trùng với EMA20
• Fibonacci 50% (31,850 VND): Điều chỉnh nửa đà tăng
• Fibonacci 61.8% (29,450 VND): Điều chỉnh sâu, gần EMA50

Hiện tại, giá đang nằm giữa mức 0% và 38.2%, cho thấy TCB đang trong vùng cao và có thể điều chỉnh về test Fibonacci 23.6% hoặc 38.2% trước khi tiếp tục tăng.

3.3. RSI – Chỉ số sức mạnh tương đối

Relative Strength Index – RSI(14) hiện tại đang ở mức 78.97, nằm trong vùng quá mua (>70). Đây là tín hiệu cảnh báo rằng TCB có thể cần điều chỉnh trong ngắn hạn.

Tuy nhiên, RSI đã giảm từ đỉnh 83+ vào tháng 9/2025, cho thấy momentum đang yếu dần dù giá vẫn ở mức cao.

Phân tích chi tiết:

• RSI >70 trong suốt 2 tháng (tháng 9–10/2025), cho thấy xu hướng tăng rất mạnh
• RSI chưa về dưới 50 kể từ tháng 7/2025, xác nhận uptrend còn nguyên vẹn
• Nếu RSI về dưới 70, có thể là cơ hội mua lại khi giá điều chỉnh về 38,000–39,000 VND

3.4. Chỉ báo và xu hướng chung

4. Phân tích Volume và Volume Profile

4.1. Volume giao dịch

Volume giao dịch của TCB tăng mạnh trong 2 tháng gần nhất, phản ánh sự quan tâm cao từ thị trường. Trung bình 3 tháng đạt khoảng 10–12 triệu cổ phiếu/phiên, trong khi đỉnh volume lên đến 15–20 triệu cổ phiếu khi giá test vùng 43,000 VND. Volume hiện tại ở mức 12 triệu cổ phiếu/phiên, giảm nhẹ so với đỉnh.

Điều đáng lưu ý là volume giảm dần khi giá test lại đỉnh cũ 42,000 VND, cho thấy áp lực mua đang yếu dần và nhà đầu tư đang do dự ở vùng giá cao. Để xác nhận breakout thành công vượt qua kháng cự này, TCB cần volume tăng trở lại trên 15 triệu cổ phiếu/phiên, thể hiện sự conviction mạnh mẽ từ dòng tiền.

9. Bảng thuật ngữ kỹ thuật

📌 LƯU Ý QUAN TRỌNG:

Đây là phân tích kỹ thuật dựa trên dữ liệu giá và chỉ báo, không phải lời khuyên đầu tư. Nhà đầu tư cần tự nghiên cứu kỹ lưỡng, kết hợp phân tích cơ bản và quản lý rủi ro chặt chẽ trước khi ra quyết định. Thị trường chứng khoán luôn tiềm ẩn rủi ro, vui lòng chỉ đầu tư số tiền có thể chấp nhận mất.

Nguồn dữ liệu: TradingView, HOSE, phân tích từ dữ liệu lịch sử giá TCB và VNINDEX (tuần kết thúc 14/10/2025)

Phân tích được thực hiện bởi: Tô Triều – Chuyên gia Phân tích Kỹ thuật
Ngày hoàn thành: 18/10/2025